科技股到了危险时刻吗

刘一鸣

本次科技股上涨与2000年互联网泡沫有本质不同，其市值有基本面支撑，但会出现短期回调

投资者对科技股的高涨热情，正达到17年前“科技股泡沫”破裂时的最高水平。标普科技股指数于8月达到979.93点的收盘新高，超过2000年3月27日创下的908.27点历史纪录。

如果用市值来看，科技股的涨幅也十分惊人。美国五大科技巨头FAAMG（即Facebook、Amazon、Apple、Microsoft、Google），总市值已经突破3万亿美元，超过了2016年世界GDP排名第五的英国，股价几乎都达到了历史新高。

中国科技股也类似，阿里巴巴、腾讯、京东股价都创历史新高，百度也达到了近五年来的次高点。高盛在2017年6月发出的研究报告中提示了科技股下行风险。

美银美林于2017年7月进行了环球基金经理调查，结果显示68%的基金经理认为科技股现在估值太高，12%直接指出存在泡沫迹象，部分基金经理正在逐步减持，平均持仓约减少9%。

自2009年以来，科技股有八成时间都是最受青睐的行业，但至今年6月，银行股取代科技股，科技股下降至第二位。

常驻硅谷的GGV纪源资本管理合伙人童士豪对《财经》记者说，短期来看，科技股大概率会出现回调，因为今年以来纳斯达克指数没有出现足够分量的回调，另一个原因是最近社会环境处于不确定性中，很多投资者会以此为理由获利了结。但长期来看，科技股成长空间依然很大，互联网和智能设备对全球经济的影响与2000年泡沫时已经大不相同。

这次不一样

“如果你是二级市场投资者，今年没有买科技股，那你基本上不可能跑赢大市。……