套期保值业务及风险管理

张娴

【摘要】本文介绍了期货套期保值原理以及株冶集团从事期货套期保值业务的目的，结合株冶自身特点及多年来从事套期保值业务情况，总结成功与失败的经验和教训，明确了期货套期保值业务中风险管理的重要性，套期保值业务的任何一步都需在严格的风险管控下进行。

【关键词】期货；套期保值；风险管理

【中图分类号】F275；F724.5

一、套期保值的概念及原理

期货的套期保值是把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动，在本质上它是一种风险转移方式，是企业通过买卖衍生工具，将风险转移给其他交易者。套期保值的基本做法是在买进或卖出现货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货合约，以期在未来价格变动时现货买卖上体现的盈亏，可由在期货市场交易的亏盈得到抵消或弥补，达到规避价格风险的目的。

套期保值能进行保值的原理是：同一种商品的现货价格与期货价格都受到相同的市场供需关系的影响，因此其价格波动相似，同时期货合约到期需进行实物交割，使期货价格和现货价格具有趋同性，越临近交割月，期现价格差异越小，否则就会有套利的机会。在期货合约到期前，两个市场价格高度相关，这就给在相关的两个市场中反向操作、盈亏相互对冲提供了机会。套期保值正是利用这两个市场上的这种相关性，建立起一种相互对冲、相互抵销的机制，无论价格向哪个方向变动，都能在一个市场盈利另一个市场亏损，使盈亏额大致相等，从而将转移大部分价格风险。……