多维思考上市公司现金分红对中国资本市场的影响

胡靓

【摘 要】中国证券监督管理委员会2016年要求上市公司将现金分红情况在《公司章程》中予以明确，这已不是监管层第一次提出對上市公司现金分红的要求。基于此，作者通过对资本市场的发展、上市公司规范运作以及大股东和中小投资者的不同需求的了解和分析，浅析上市公司现金分红从不同维度对中国证券市场健康稳定发展的积极作用，探索中国资本市场不同构成要素对市场的诉求，从而便于更深层次地研究中国资本市场发展存在的困惑和政策导向，为投资者分析上市公司提供借鉴。

【关键词】资本市场；上市公司；规范运作；现金分红

上市公司是指以公开发行股票方式经中国证监会批准并在交易所挂牌上市交易的股份有限公司。上市公司现金分红就是以支付现金方式向公司股东派发红利的利润分配政策。作者在此分别从大股东、中小投资者、上市公司以及资本市场发展几个角度分析其影响和意义。

一、上市公司现金分红对大股东的影响

上市公司大股东系相对于中小投资者而言的包括实际控制人在内的投资群体，通常具有上市公司董事会决策的影响力和通过股东会决定利润分配方案的能力。就目前而言，更多上市公司大股东并非很重视现金分红及其获取的现金，他们更多地考虑充分发挥上市公司平台的融资功能和股份套现需求，因而，从上市公司大股东的角度考虑，他们更愿意采用扩股方式包括送红股和公积金转资股本的方式，获取更多的上市公司股份和抬高二级市场的股价。……