基于杜邦财务分析体系下的JSJJ公司盈利能力研究

（江苏中烟有限责任公司淮阴卷烟厂江苏淮安223000）

杜邦模型最显著的特点就是把评价企业经营效率和财务状况的若干个比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益报酬率来综合反映。权益报酬率是反映企业盈利能力最主要的指标，作为杜邦分析体系的核心，它是企业销售规模、成本控制、资产运营、筹资结构等方面指标的综合体现，是企业营运能力、债务清偿和盈利能力综合作用的结果，是综合性最强的财务比率。它直接表明投资者拥有的净资产的盈利能力，反映所有者权益的收益水平，即企业盈利的真正绩效。本文旨在采用这一方法，通过将企业盈利能力分析分解为生产经营业务盈利能力分析、资产盈利能力分析和财务杠杆盈利能力分析，突出权益报酬率的决定因素，使得销售净利率与总资产周转率、债务比率之间关联关系越发清晰，为JSJJ公司的管理层综合提高企业盈利能力、投资决策提供参考。

一、国内外研究现状

（一）国外研究现状

财务分析最早出现在20世纪的美国，但当时概念并没有被明确提出。后来托马斯·乌都洛首次明确报表分析的概念，并通过《铁道财务诸表分析》一书进行解释说明并运用。但之后研究仅仅分析某个单项指标存在一些缺陷，学者们开始寻求综合财务分析的方法。

国外学者从不同的角度对企业的可持续发展进行了探讨，对企业的可持续增长及相关的财务管理研究比较深入。……