影视行业大淘沙

凯恩斯

电影业上半年的业绩中规中矩，光线传媒增长10%-30%，华谊兄弟（300027.SZ）增长30%-60%（含出手掌趣科技（300251.SZ）的非经常损益），华策影视（300133.SZ）基本利润持平，扣非利润下降8%。相对于数字给我们的感觉，实际感受到的是，上半年电影行业提供的优质电影内容着实不多，也不精彩，而电影类上市公司还能保持业绩已然是难能可贵。

我们每一个人在电影上的花费其实每年都有所提升，只是消费的时间段并不均匀，而且看的多了，对于电影的内容要求更高了，所以就会取舍。另一方面国家在版权上面打击盗版十分有力。未来电影类股票的投资还是要关注电影上映的档期，在众多即将上映的片子里去判断哪一部更容易火爆，然后再回过头来找电影制作公司。

与电影行业关注内容和档期相比，电视剧制作则有所不同，上半年有很多热门的剧，但是电视剧制作公司业绩却很一般，原因应该是各大视频网站占据头部资源，对影视制作进行了利益瓜分，也就是挤占了影视制作公司的一部分利润。

我们可以看到很多平台的自制剧、网剧，这些独播代理往往在制作初期就有各大平台的出资，并且在开播之后很多视频网站都会力主拿到独家，这样在利润分享上面如果电视台份额变化不大，那么增长的利润应该更多的进入了视频网站的腰包。A股这方面比较优秀的电视制作公司应该还是属于华策影视和慈文传媒（002343.SZ），其他诸如华录百纳（300291.SZ），奥飞娱乐（002292.SZ）在上半年内容制作上面表现欠佳，内容稀少，说明制作能力不足。……