风险投资对新创企业技术创新的作用机制：一个文献综述

徐子尧　牟德富

【摘要】风险投资对新创企业技术创新的影响是近年来学术研究的热点，论文从其作用机制出发，梳理了国内外的相关学术研究脉络及其主要观点。

【关键词】风险投资 新创企业 技术创新

近年来，风险投资在我国得到快速发展，据清科集团的统计，我国风险投资总额已从2005年的94.66亿增加到2016年的7，449.10亿元人民币。风险投资对于我国科技创新和科技成果的转化发挥着越来越重要的作用。风险投资是一个动态过程，从风险投资机构设立时的组织形式，到投资时的策略选择，再到投资后对创业企业的参与治理程度，每一个环节都会对创业企业的技术创新产生影响。也就是说，研究风险投资对创业企业技术创新的促进作用，不仅仅是简单地从创业企业资金需求角度，更重要的是深入剖析风险投资的组织形式、投资策略以及参与公司治理等微观机制对创新的不同影响机制。

从学术研究上看，风险投资与创业企业技术创新的关系是近年来学术界研究的热点问题，国外尤其是西方发达国家，风险投资发展较早，研究较为丰富，国内学者的相关研究近些年来也发展迅速，取得一定进展。

一、风险资本对创业企业技术创新的作用效果

在风险投资对创业企业技术创新的作用效果方面，较为早期的研究显示，风险投资对创业企业技术创新有一定阻碍作用（Gilbert and Newbery，1982；Zucker et.al.，1998）；另有一些学者研究发现，风险投资与创业企业创新的关系是不确定的（Ueda and Hirukawa，2008；……