何德旭：密切关注金融风险，积极维护金融安全

2017年的全国金融工作会议对未来5年中国金融的改革和发展进行了全局性规划，会议提出了三大任务，这三大任务恰恰是一个有机的整体。相对于往届而言，本次金融工作会议显得更加重要，这种重要性除了三大任务以外，也存在理论方面的一些重大突破。例如，习总书记提到的：“金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展最基础的、最重要的基础性制度。”这些表述，都是一些新的概念。

今天讨论的主题的内容十分广泛，可资讨论的话题也非常多，我想仅就维护金融安全和金融风险问题谈一点自己的看法。

密切关注金融风险的严峻形势。全国金融工作会议关于中国当前的金融风险有一个基本判断，即总体可控，但潜在的金融风险不容小视，特别是应当高度重视某些风险点与风险隐患。当前我国的金融风险具有“点多面广”的特征，很多风险性的事件都对我国的金融秩序造成了破坏，极大地损害了投资者和消费者的利益。因此，我们应高度关注我们所面临的金融风险的严峻形势，这也是本次全国金融工作会议上，中央从全局角度做出的判断和概括。

但在实践中，一些地方政府和地方政府的金融管理部门，包括一些金融工作局、金融管理办公室，还有一些金融机构，并未真正认识到金融风险的严峻形势。他们从本部门或本地区的角度出发，得出了风险点在地方都能够得到比较好的解决，金融风险没有那么可怕的结论。因此，出于这样的认识，有的部门和机构就对自去年下半年以来相关监管部门所采取的一些强监管、严监管的做法有一些看法，有一些微辞。我想强调的是，这种认识是从本地方、本部门本机构的角度得出的判断，具有片面性。前已述及，中央目前强调调控金融风险，强调金融安全，事实上是把金融系统的安全、稳定放到了一个非常重要的优先地位。在中国经济进入“新常态”、中国金融发展达到一个新高度的背景之下，把金融风险问题、金融安全问题放在非常突出和重要的地位，其实是“正当其时”，是建立在对目前我国的国情、我国的金融形势准确判断的基础上的。因此，无论是从地区、机构的角度，或就某一个部门来讲，我们对金融风险都不应低估，应深刻认识当前我国所处阶段面临的金融风险的严峻形势。

此外，不得不提的是，許多风险点，例如，房地产市场的风险、影子银行的风险、高杠杆和流动性的风险、信用风险、外部冲击的风险等，我们可以识别这类风险点，但是对其严峻程度或严重程度是心里面没数的。比如时下热议的地方政府债务风险就是如此，我们实际上缺乏对地方政府债务规模的准确评估，所以当防范这样的风险点时，我们应当高度关注其隐蔽性，这类隐蔽性在事实上增大了我们调控或管理的难度。要做到对金融风险防患于未然，不放过一个隐患，真正做到心中有数，我们还有很多的工作要做，还有很长的路要走。我们必须按照中央的要求，高度重视我们的风险点，特别是要摸清楚风险点内部的一些隐蔽性的风险，对其做出客观评估。

要严密防范局部性或结构性金融风险向系统性金融风险的演变与转化。要特别注意防范某些风险点由点到面、由局部到全国的扩散，重点防范局部金融风险演化为全国性金融风险、结构性金融风险演化为系统性金融风险。从金融风险演化的角度看，我们是有一些前车之鉴的，很多系统性的金融风险都是由于一开始疏于防范，由区域性、局部性或结构性的金融风险演化而来的，这样的例子在全球金融史上俯仰皆是。目前，金融风险演化与扩散的特征已经受到了一定的重视，相关部门不仅高度关注一些局部性和结构性的金融风险，而且也采取了一定的措施化解和防范此类金融风险，应该说已经取得了比较好的成效。

有效防范局部性和结构性金融风险有几个重要的方面须引起重视：第一，应深化改革来化解此类风险。金融体制是根源，金融体制不改革，就不可能从根本上解决我们体制上、机制上导致的局部性、区域性和结构性的金融风险。第二，地方政府应充分发挥在防范金融风险方面的作用。在防范金融风险方面，地方政府是非常重要的一环，我们的金融监管部门应做好自己份内的工作。

高度重视应用金融科技防范金融风险。近几年来，全球金融业的快速发展都有赖于金融科技的突飞猛进。金融业的发展速度，已经超出了所有人的预期，其中的一个根本原因就是金融科技的推动。金融科技的迅猛发展不仅促进了金融业的发展，同时也为防控金融风险提供了新的手段。在金融业快速发展的背景下，我们必须充分运用高科技手段来化解和防范金融风险。因此，金融科技可以为我们防控地区性和结构性金融风险做出巨大贡献，金融科技的运用不仅能使我们得到技术上的支持，同时可以提高金融数据的使用效率，可以为我们检测和预判金融风险，为我们的金融风险管理提供有效手段。

应把握金融风险防控的“度”。我们对目前面临的金融风险是不是要容忍、要容忍到什么样的程度，关于这点，现在我们把握得并不是太好。理论界一直有所争论，即金融风险暴露后是应当容忍还是应当对其进行校正，这两种方式在实践中也各有支持的依据。对此我认为，在金融监管方面，在防范金融风险时还须处理好监管容忍度。例如，为防范金融风险我们需要金融去杠杆，在去杠杆的过程中我们应该具有一定的容忍度。一方面去杠杆应该有一个过程，不应急躁也不应“一刀切”，按照中央的说法就是要积极;另一方面也应兼顾稳妥。在防范和化解风险的过程中，过激的做法不仅无法消除或防范风险，甚至会在防风险、去杠杆的过程中，由于不当的处置方式导致新的风险出现。因此，有效的风险防范要求我们在不同的地区采取一定差异化的风险处置措施，也即要分析风险防范的节奏和力度，只有做到这一点，才能有效地防控风险，同时又能为金融的持续发展创造良好的金融环境。

（何德旭系中国社会科学院财经战略研究院院长）endprint