股权激励下的盈余管理行为及经济后果研究

丰韵

摘要：由于股权激励计划在中国已被广为推行，作为一种可以在所有者与经营者间建立共享经营成果并有利于公司经营业绩的利润分配机制，经营者常常为了满足自己的利益而采取盈余管理行为，从而不同程度地损害了投资者的利益。

本文研究的是股权激励计划在整个实施过程中可能出现的盈余管理行为及其动机与行为后果分析。以案例分析的方法，选择成功实施股权激励计划的XX公司这一上市公司，探究其各个阶段的盈余管理的行为动机及其对企业绩效的影响。本文的目的是希望能帮助投资人在整个的企业经营过程中，最小程度的避免可能出现的以股权激励为出发点的盈余管理行为现象，从而维护投资人的利益并且使其对实施股权激励计划的上市公司的绩效有更客观的把握与分析。

关键词：股权激励；盈余管理

一、研究背景

股权激励制度诞生于上世纪50年代的美国，中国企业在上世纪90年代开始效仿这一机制。股权激励制度产生的主要原因是为了协调委托代理问题所产生的矛盾。委托代理的矛盾是由于现代企业经营权与所有权的分离而引起的经理人与投资人之间信息不对称，签订契约不完整以及利益分配不平衡所导致的。在股权激励产生前，经营者的报酬基于当前的业绩，而投资人则期望企业业绩可以长期稳定增长。短期利益与长期利益之间产生了矛盾，因此需要通过股权激励机制来给予经营者一定的公司股份，将经营者与投资者的长期利益联系起来。……