潘功胜：推动银行间债券市场快速健康发展的经验

中国人民银行副行长潘功胜接受采访时表示，银行间市场创立20年来，银行间债券市场借鉴国际经验并结合中国实际，坚持市场化的改革方向，迅速发展成为功能齐全、开放包容、富有活力的市场体系。其中最重要的四条经验是：

首先，抓住了债券市场发展要面向合格机构投资者，依托场外市场的关键点。银行间债券市场在成立之初，就定位于面向机构投资者，采取了场外交易模式，由交易双方一对一谈判，逐笔成交，这种机制更适合债券产品大宗交易的特点。其次，坚持市场化改革方向，在放松行政管制的同时，强化市场化约束机制。在减少行政管制的同时，更加强调信息披露、信用评级等市场化约束机制，不再强制要求担保，由投资者自行判断并承担风险，這些市场化改革的措施，激发了市场潜力。再次，注重基础设施建设以保障债券市场安全稳健运行。我国市场出现的重大风险事件很多都与基础设施建设和监管不力密切相关。因此，银行间债券市场在市场发展之初，针对场外市场透明度不高、较为分散的特点，推动建立了中央托管体系、集中的交易及信息报告平台、独立的清算所和安全稳健的资金清算系统，实现了交易和结算系统数据的直通式处理和券款兑付结算。最后，积极培育多元化的机构投资者队伍。丰富的投资者类型是市场差异化需求的保障，有利于提高市场流动性、分散风险和维护市场稳定。endprint