这项调控政策“市场味”很浓

郁慕湛

央行宣布调整外汇管理政策，将外汇风险准备金征收比例降为零，并取消對境外金融机构境内存放准备金的穿透式管理。9月11日，人民币汇率应声回调，在岸即期汇率创下了逾2年的最大单日跌幅。

近几个月，人民币相对美元快速升值，一度击破6.5关口，今年兑美元累计上涨7%，绰绰有余地抵消了去年的全部跌幅。从远期汇价来推算，外汇市场中人民币的贬值预期已经降到了2014年以来的最低水平。可以说，2015年“811汇改”之后，人民币持续面临的贬值压力已经退去。

前一段时期，人民币持续走强的原因很多。外部因素是美国总统特朗普推行弱美元政策，今年，美元指数下跌超过10%。在这段时间里，欧元相对美元升值约15%，升幅显著高于同期人民币对美元6%的升幅。这一汇率走势反映的是，发达经济体不再是美国一枝独秀，欧洲经济已明显改善。

从国内因素看，中国经济增长是人民币走强的基础。8月份，中国外汇储备为3.092万亿美元，为连续第7个月增长。中国出口反弹，不管是欧美市场还是日本市场，中国的外部需求都保持强劲。预计今年出口增长将超过5%，而去年下降了7.7%。

但人民币升值也给中国制造商带来压力。由于国内需求依然疲软，制造商期待国外订单的增加，而人民币升值将导致中国商品在海外市场变得昂贵。8月份出口升幅低于7月份的7.2%和经济学家预计的6%，以及8月份贸易顺差从7月份的467.4亿美元收窄至419.9亿美元，很大程度上是由于人民币升值过快。……