跨境资金流出新渠道和风险分析

张志豪

2015年，受国内外复杂多变的经济形势影响，我国跨境资金流动开始由多年的净流入转变为净流出，特别是进入下半年，受“811”汇改及美元加息影响，我国跨境资金流出态势明显加剧。2016年，全国跨境资金流动继续延续了流出态势，对我国长期以来的国际收支格局及外贸经济已造成较大影响。随着外汇管理部门针对跨境资金流出的从严管理政策，该部分资金流出已逐渐辟新渠道以规避管理。

一、目前跨境资金流动整体情况

2017年上半年，我国跨境收入13899亿美元，跨境支出14740亿美元，差额-842亿美元。分项目类别分析，经常项目项下跨境收入11589亿美元，支出12543亿美元，差額-954亿美元，收支呈逆差态势；资本与金融项下跨境收入2219亿美元，支出2165亿美元，差额54亿美元，收支呈顺差态势。

跨境资金的大额流出，容易造成我国外汇储备外逃，对我国的国际收支平衡有很大影响，同时也会影响人民币汇率的稳定，易对民众及外贸企业带来恐慌心理，不利于我国经济平稳健康发展，已成为我国外汇管理重点监测领域。

二、跨境资金流出新渠道

（一）境内主体增持对外资产占据跨境资本流出渠道首位

2014～2016年，我国各类对外投资（包括对外直接投资、证券投资、贷款等方式）合计增加近1.5万亿美元，相当于2006～2013年累计规模的8倍左右，2016年更是达到6611亿美元。虽然该项目项下支出金额在一定程度上反映了我国综合国力以及企业实力的提升，但因境内市场主体对外资产增长速度较快，已经在一定程度影响了我国短期内的国际收支整体情况。据外汇局河北省分局相关统计数据显示，2016年，河北省境内机构境外直接投资项下流出16.5亿美元，同比增长1.5倍，占同期资本项下总流出的29%，为河北省资本项下外汇资金增长较快、规模占比最高的流出渠道。

除对外投资之外，外商投资企业利润汇出或撤资、对外投资资本金汇出以及提前购汇偿还外债等因素造成的跨境资金流出，也已成为目前资本项下资金流出的主要动因之一。据外汇局统计数据显示，2013～2016年期间，资本与金融账户项下跨境收支由顺转逆，支出增长较为迅速。

（二）外商投资企业外方利润汇出呈现逐步增长态势，部分企业集中汇出往年利润的现象值得关注

以往受国内经济环境、境内外汇差、利差及资金流动性需求等因素影响，外商投资企业外方利润留存境内金额不断累积。2017年初，外汇局发布《关于进一步推进外汇管理改革完善真实合规性审核的通知》（汇发〔2017〕3号），继续执行并完善直接投资外汇利润汇出管理政策，要求银行落实“展业原则”严格审核相关证明材料，要求境内机构利润汇出前应依法弥补以前年度亏损，同时外汇局也多次对外发声，对于“外商投资企业正常利润汇出不受限制”。外商出于趋利考虑，加快了分配存量利润的进程，部分企业首次汇出或集中汇出往年累积利润，这在一定程度上推动了外商投资企业利润汇出项下的跨境资金流出总额。另外，目前外商投资企业利润、红利汇出以及服务贸易支付等非货物贸易付汇直接到外汇指定银行办理，不需外汇局审批。由于银行代位监管不力，会计师事务所出具的验资报告、服务贸易合同、发票等资料的真实性难以审核等原因，通过非货物贸易方式流出也比较容易。

（三）货物贸易项下通过虚假贸易、“价格转移”、进口预付货款等贸易渠道流出

虚假贸易是指贸易企业利用没有实质内容的框架协议代替贸易进口合同，对方虚开发票，变造进口报关单，以逃过银行对贸易单证的审核，达到将外汇资金转移至境外的目的；“价格转移”是指贸易企业通过“低报出口价格、高报进口价格”的方式，造成少收汇或多付汇，实现资金向境外转移；由于对出口预收货款或错汇入款的退回、进口预付款的监管存在漏洞，企业提供资料较容易，且真实性不易鉴别，通过这种方式实现资本流出的情况也可能不断增多。

（四）跨境资金通过服务贸易项下流出，尤以母子公司间服务项下或运输项下居多

因服务贸易项下的交易定价目前暂无参照标准，特别是母子公司之间相互提供的服务，除无定价标准外，单证取得也相对容易，能够规避很多法律风险。所以，服务贸易中很多项目会成为跨国公司转让定价从而进行资金向外转移的渠道。而运输服务除以上特点外还有一个优势，进口项下的国际运输费用无需办理和提交税务备案表，极易成为资金外流的渠道。

三、政策建议

（一）加强境外投资企业汇出资金审核工作

一是进一步明确银行需要审核的资料。要求银行在审核境外投资企业汇出资金时不仅需要在系统中查看额度，且要求企业提交详细的资金用途，并在下一笔资金汇出时提交上一笔资金用途的相应凭证。二是加强各部门联合监管。加强与发改委、商务局等部门的联系，相互配合，积极探索审核境外投资企业真实性审核的新方法，并对可疑企业实施联合监管。

（二）进一步加强利润汇出业务审核工作

一是要求企业在董事会决议上明确利润汇出的时间及金额，在利润汇出时递交利润汇出计划，如不能按照计划汇出资金，需说明情况。二是加大利润汇出业务审核力度。进一步丰富和完善相关政策，明确审核要点、留存资料种类等。三是加大非现场及现场核查力度。密切关注利润汇出频繁，或金额较大的企业，定期展开对银行及企业的核查工作。

（三）加强对替代汇出业务的跟踪监测

目前，在境外投资管理从严情况下，企业可能会考虑以内保外贷、境外放款等其他业务方式实现替代汇出。建议加强对内保外贷、境外放款等业务的跟踪监测，做好相关风险分析和政策预案，增强对跨境资金异常流动的敏感性和辨识度，及时发现并处理新的风险点。

（四）督促银行基于履行展业原则审查办理预付货款

一方面，强调银行业务办理的审慎性，要求其认真审核企业提交的预付货款凭证，并对其真实性、合理性、一致性进行审慎评估，及时报告异常情况。另一方面，强调流程跟踪的持续性。要求银行在办理代客购汇及资金划汇前厘清资金来源及用途，款项支付后，尽责跟踪企业后续进口到货情况，对超过合同期未进口却持续预付货款以及高比例融资预付货款的企业暂停办理相关业务并及时报告外汇局。

（五）进一步沟通协定跨境运输资费参照标准

上海航运交易所是经国务院批准，由交通部和上海市政府共同组建的国家级航运交易所，交易所每周发布中国出口集装箱运价指数和中国沿海（散货）运价指数。目前上海航运交易所编制并发布的运价指数（CCFI）已经跻身于世界航运市场三大主要指标之一。建议将该指数作为银行在进行业务背景审查时的参照标准，以初步判断企业运输费用是否处于合理区间。endprint