中国汇率波动的市场预期管理研究

李媛

【摘 要】 本文结合我国市场主体汇率预期特征，提出了汇率预期的影响因素，并指出了汇率传导后的影响力，最后提出了加强汇率预期管理的策略。

长期以来，我国人民币汇率在单边升值的背景下，预期管理的重要性并不显著。随着2015年我国经济金融形势呈现了新的变化，人民币贬值预期逐步升温，预期管理的重要性更加凸显。当前形势下加强对汇市舆论和市场预期的管理对避免汇率频繁剧烈震荡具有重要作用。

【关键词】 市场 汇率 管理策略

一、我国市场主体汇率预期的特征

（一）理性预期逐步增强。我国当前市场经济逐步完善，公众预期由从众性和盲目性逐步向理性过渡。当前自然人出国旅游和留学逐渐增多，公众参与外汇买卖投资的呈上升态势。当人民币兑美元汇率大幅波动时，公众开始利用现时的各种信息形成相对理性的预期，并促进这种预期持续放大。

（二）信息透明度和有效信息源有待提高。由于我国经济体制改革不完善、数据统计发布等不完善，历史数据时间短，使得市场主体很难掌握长期有效的信息源；同时由于参与汇率市场的社会主体类型多样，文化和经济知识的素养参差不齐，部分公众获得的信息和对信息的辨别、分析能力还存在很大的局限性。

（三）中国公众预期的特有从众心理。从行为金融学的角度分析，金融市场是完全开放的，不断有信息流入，因此信息变得十分的不确定，在这种市场环境下，投资者无法直接获取别人的私人信息，但可以通过观察别人的买卖行为推测其私有信息。……