小微企业众筹融资风险浅析

王峻然

小微企业众筹融资风险浅析

王峻然

近年来，随着“互联网+”理念的兴起，为很多小微企业创造了新的发展机遇。在部分新兴产业当中，很多小微企业都表现得十分活跃。然而，小微企业所面临的市场竞争环境也变得愈来愈激烈，小微企业要想获得长足发展，必然离不开投资支持。与大中型企业相比，小微企业抗风险能力相对较差，需要针对其实际情况采取有效的风险管理措施，对风险因素进行控制，促使其维持良好的生存、发展状态。

小微企业的资金来源及融资渠道概述

事实上，小微企业真正意义上可行的资金来源及融资渠道并不多。小微企业融资难一直是困扰小微企业发展的重要难题之一。小微企业普遍内部积累率较低，所积存的留存收益难以满足企业进一步发展的需要。融资则成为了小微企业获得发展资金的必然途径。但无论是股票融资、债权融资、风险投资，还是银行贷款都对企业门槛要求较高，很多小微企业无法达到相应的要求，难以获得相关投资支持。因此，多数小微企业只能通过民间借贷的方式来扩充融资渠道。其中，众筹融资因适合小微企业短、频、快的融资需求而备受众多小微企业所青睐。当然在众筹融资过程中，也会产生一定风险，需要针对相关风险因素进行有效控制。

小微企业众筹融资风险分析

在小微企业众筹融资过程中，会受到市场环境、政策、法律及平台等多种因素影响，而出现风险，具体表现为以下几个方面：（1）平台风险。现阶段，国家还未针对于众筹融资行业制定明确的众筹项目审核标准。很多众筹融资平台项目审核标准均是自建。某些平台为了扩大规模，获得更多的经济效益，会允许部分并不符合融资条件，但能够创造较高效益的项目上线，会带来潜在性的商业风险及道德风险。还有部分平台专业技术水准不高，无法为小微企业提供针对性服务及指导，无法对项目风险进行有效的事先评估。另外，众筹融资平台还会遇到网络安全风险。一旦出现网络安全问题，投资人及筹资人信息与资金安全均会受到影响，甚至会出现严重损失。加强平台安全建设是众筹平台未来需要着重改善的环节之一。（2）项目实施风险。众筹融资项目对创新、技术要求较高。即便项目众筹融资成功后，部分小微企业如果缺乏对应的管理能力及技术能力，未按照约定完成项目，则会出现项目延误甚至失败。小微企业不仅无法获得资金支持，还会付出大量的信用成本，无法获得用户及市场的信任，也就再难通过众筹融资来获得资金。（3）法律监管问题。众筹融资是一种新型的融资模式，目前我国尚未出台明确的法律对其进行约束。由于法律地位不清晰，容易导致小微企业在进行众筹融资时面临一定的法律监管风险。若缺乏专门的法律监管，众筹融资只能依靠行业自律，所暴露的问题会愈来愈多，难以长久稳定发展。

完善小微企业众筹融资风险管理的相关建议

完善众筹融资平台管理。首先，要从宏观上加强众筹融资平台相关管理制度建设。在项目发起众筹融资之前，要求对项目进行全面性的审核，并将审核标准公开化。对于不合格或无法达到要求的项目，拒绝其众筹融资申请。其次，要加强众筹融资平台引导机制建设。项目上线前，平台可协助小微企业对项目进行可行性评估，做好事先规划，做到事先控制风险。项目上线期间，由平台协助小微企业选择合适的项目展示方式，将项目特点及优势充分反映出来。项目实施过程中，平台要密切关注项目动态，落实好监督工作，协助小微企业及时发现问题并解决问题。再者要加强平台安全建设。通过加强网络安全技术研发，增强平台网络安全风险抵御能力。同时，要尽快制定出一套对应的安全技术体系，对相关安全技术风险因素进行有效监控，为众筹融资提供一个健康、高效的融资环境。

提升项目执行力。对于小微企业而言，要降低自身众筹融资风险，则需要完善项目设计，并提升项目执行力，避免出现项目延期、失败的情况。如果融资金额过高，可能会让投资人对项目未来盈利能力产生怀疑，但融资金额过低又无法获得投资人青睐。因此，小微企业在发起众筹前，要综合考虑市场以及用户、投资人偏好等因素，确认合理的融资金额目标，保证众筹融资的成功率。同时，小微企业需要对自身融资动机、战略规划等进行充分考虑，筛选出适合自身的回报形式。为了兑现对大众投资人的承诺，保证项目按时、按质完成，小微企业应针对项目构建专门的管理团队以及相应的机制，对项目执行人进行有效约束及激励，有组织、有计划地完成项目。

完善众筹融资监管机制。一方面，要加强宏观信用体系建设。信用度低是导致众多小微企业众筹融资失败的主要因素之一。现阶段，项目发起人信用的高低主要是由众筹融资平台所审核，并未获得专业信用评级机构评估。同时，众筹融资数据库并未与央行征信系统关联，也就无法准确了解项目发起人的历史信用情况。为完善众筹融资市场环境，应加快相关信用数据库建设，并联入央行征信系统，由此来控制项目发起人信用风险。另一方面，要加快众筹融资法律体系建设。立法机关可借鉴部分发达国家众筹融资立法经验，再结合我国众筹融资市场实际发展状态，加快相关立法步伐，制定出一套针对于众筹融资的法律法规，明确众筹融资边界、不同众筹融资方式、涉及资金范围、回报方式、投资人数限额等，让众筹融资“有法可依”，进一步规范众筹融资行为。

众筹融资是一种较为典型的小微企业投资方式。在我国，众筹融资才刚刚起步，整个体系还不够成熟，存在各种风险。要控制这些风险因素，一方面，要加强宏观法律、制度建设，创造一个可靠的监管氛围，对平台、小微企业融资行为进行有效管控；另一方面，平台及小微企业本身要加强自律，做好基础性工作如信息安全管理、项目管理等，保证项目顺利实施，将风险控制在合理范围内。

（作者单位：中央财经大学）