试析会计信息质量对企业投资效率的影响分析

文/王琪瑶，延边大学经济管理学院

试析会计信息质量对企业投资效率的影响分析

文/王琪瑶，延边大学经济管理学院

多项研究发现影响企业投资效率最主要的因素是信息不对称和代理问题。企业经营者想要优化投资效率，减少非效率投资行为，首先要解决会计信息质量低这一关键问题。本文从会计信息的编制和披露两个方面来分析会计信息质量对企业投资效率的影响，阐述会计信息质量的现实意义和作用，通过以往研究分析阐述具体影响，并尝试给出提高会计信息质量以提高投资效率的措施及建议。

会计披露信息质量；信息不对称；企业投资效率

随着上市公司的不断涌现，投资活动成为企业创造价值和增加财富最主要的经营活动之一，企业投资决策的原则是要持续追加投资在高资本回报率的项目上，相反在低资本回报率的项目上则应及时减少投资，最终使得经营的每个项目的资本收益尽可能的相等。

1 企业投资效率与会计信息质量的概念及意义

1.1 投资效率会计信息质量

投资是指投资者利用闲置资本，在未来可预见的一定时期内为获得实现收益或资金增值的机会，向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。

投资效率是投资收益与投资成本的比值，投资效率主要分为有效投资和非效率投资。非效率投资的两种表现分别为投资过度和投资不足，投资过度是指企业投资项目的净现值为负，出现了亏损；而投资不足则主要是指企业的投入资金量过小未能进行净现值为正的一类项目投资。

会计信息是由企业内部财务部门提供的反映企业财务状况、经营成果和资金变动等财务事项色说明。会计信息质量是会计信息满足明确和隐含需要能力的特征总和.

1.2 会计信息质量对于企业投资效率的重要性

在逐利原则的驱使下，资本会主动地朝向收益率更高的企业、行业或地区流动，从而使资本投资效率相应地提高。但这种资本的自然流动，必须具备一系列的前提条件，例如公司内部完善的治理结构、企业及时拥有与投资决策相关的信息等。而会计信息的披露为投资者进行决策提供了重要的依据。以往研究发现，信息披露质量高的公司，财务绩效和市场表现都较好，因此政府要合理地引导会计信息披露行为，多渠道、充分、及时、准确地披露会计信息。

上市公司财务部门不仅要依据《企业会计准则》的规定，编制反映企业经营状况的各项财务报表; 还要依照《上市公司信息披露管理办法》公开披露财务报告。所以，会计信息质量不仅是指财务报表的编制质量，还包括财务报告的披露质量。无论是财政部制定的会计准则，还是证监会或证券交易所发布的关于会计信息披露的规定，都旨在为投资者、债权人等会计信息使用者提供有用的决策信息，更好地维护投资者、债权人等利益相关者的权益。

2 会计信息质量对企业投资效率的影响

2.1 信息不对称对投资效率的影响

我国市场经济起步较晚，资本市场与发达国家相比还很不完善，市场中的信息不对称现象普遍存在，资本市场中的信息不对称会带来两种后果：一是事前信息不对称引起的逆向选择，二是事后信息不对称带来的道德风险。

逆向选择是指市场交易的双方由于信息不对称出现一方利用多于另一方的信息实现投资收益而使对方利益受损时，处在信息劣势的一方往往无法顺利做出决策完成交易，市场价格也会随着这种选择二扭曲，失去平衡供求、促进交易的作用，导致市场投资交易效率降低。

道德风险是指当契约双方中有一方因不必承担决策的全部风险时，为了实现自身利益的最大化而做出损害他人利益的行为的动机。准确的说，受托人比委托人掌握更多的信息，同时委托人对受托人是否完全按照契约约定做事难以考察，因此，当受托人为了自身利益而做出不利于委托人的决策时，会损害到委托人的利益。

针对企业外部投资人员来说，抉择具有良好经济状况的企业进行投资，投资者需要对企业披露的财务信息进行深入研究。企业的会计信息能够有效地引导投资者的预估价值和反映价值，让投资者做出投资选择。所以，外部投资者在进行投资时更加需要对称高效的会计信息。

2.2 会计信息质量对投资效果的影响

2.2.1 影响企业决策者的风险判断能力，企业对外投资项目的过程中，需综合考虑企业的风险承受能力并分析投资成本及投资收益率以及边际成本,决策者在对投资项目预期回报进行测算时，会以被投资企业近期会计报表为基础.将被投资企业的经营数据与投资成本进行比较.若预期回报大于投资成本，企业则可考虑进行投资，因此.企业会计信息质量直接影响投资决策者对投资预期回报结果的估算。

2.2.2 影响投资项目入账价值。目前，我国《企业会计准则》规定.当并购双方同为一个母公司时，兼并方以被兼并方账面成本及投资比例计算投资项目入账价值.兼并方投资项目入账价值准确性直接受被兼并企业会计信息质量的影响.如果被兼并方财务人员故意隐瞒真实经济活动，编制虚假会计凭证或由于财务人员对财经相关法规掌握不足，导致会计信息严重失实，则会导致被兼并方当期及历年会计利润及资产、所有者权益金额失实。

3 提高企业会计信息质量和投资效率的措施

首先，上市公司会计信息编制质量存在较大的盈余管理空间和比较普遍的盈余管理现象。所以，需要不断完善会计准则，避免或减少利润操纵行为; 同时不断完善公司治理结构和激励约束机制，加强配股、退市等制度建设，消除或抑制盈余管理行为。

其次，会计信息披露质量与会计信息编制质量同样重要，会计信息披露对投资决策的影响更为直接。中国证监会首先应把会计信息披露作为对上市公司进行监管的重中之重，正视会计信息披露质量普遍偏低的状况，建立健全会计信息披露制度，构建完善的会计信息质量标准体系，确保企业披露的会计信息质量符合国家会计法律法规的规定，这也有利于监管部门及时、透明地监管企业投资行为，减少企业的盈余管理行为，抑制非效率投资。

最后，会计信息编制质量与会计信息披露质量不相关或负相关，可能是由于财政部制定的会计信息质量要求与中国证监会或证券交易所制定的披露会计信息的质量标准不协调而造成的结果。因此，建立一个会计信息编制与会计信息披露的协调机构，对于充分发挥会计信息的作用、促进投资效率的提高具有积极作用。

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