企业投资并购过程中财务风险防范策略研究

文/韩伟东

企业投资并购过程中财务风险防范策略研究

文/韩伟东

江西省省属国有企业资产经营（控股）有限公司

现阶段全球经济不断发展，经济市场竞争日益激烈，企业投资并购成为当下为实现企业规模拓展价值增值的有效手段，企业投资并购是高风险高收益活动，其中投资并购过程中财务风险是最重要的隐患，对于投资并购起着至关重要的作用，文章通过对企业投资并购过程中风险进行分析研究，并针对风险问题提出防范策略给予解决，有利于企业更好的长久持续发展，同时有助于推动经济建设和生产力的蒸蒸日上。

企业投资并购：财务风险：防范策略：研究

引言

企业投资并购的目的是为追求价值最大化以及企业长远发展，在经济市场竞争下，企业投资并购行为的产生财务风险就会存在，如若不重视最终将在投资并购中面临失败的结局，导致企业经济停滞以及今后的持续发展受阻碍，因此，这个问题广受关注，文章将加深企业投资并购过程中财务风险问题的探析，提出防范策略解决问题。

1 企业投资并购简要概述

在市场机制的影响下，企业投资并购通过一个独立企业获取交易其他企业的经营产权及运筹决策掌管权。企业投资并购主要的产权交易活动有接管、收购及兼并等多方面体现，就企业来说，进行企业投资并购资源改良配置，从而实现产权整合的一个流程，不仅如此，还促进股东权益的上升及企业规模的逐步拓展。因此，企业拥有雄厚的实力及条件，都会采取投资并购活动，形成企业资本经营的核心手段，实施企业投资并购的手段是最快能为企业创造经济效益及发展日益强盛。

2 企业投资并购过程中财务风险的主要内容

根据企业并购的完整流程具体呈现的多个环节，先通过主要内容在进一步分析出风险因素的存在，透过现象看本质。因此，从打算并购企业前期调查与分析并拟定并购战略、在进一步筛选目标企业深入调查、合理科学对目标企业价值评估；针对并购企业进行细致洽谈，最后正式协议签订、整合；投资并购的实际过程中会存在着严重的财务风险问题，其具体根据不同投资并购内容表现：

2.1并购定价风险问题

当企业投资并购计划时，需要对目标企业进行整天结构和内部情况做一个详细的调查分析研究，在投资并购前期整理出详细的评估报告，评估报告结果对最终并购成功有着紧密联系。是流程中至关重要的的条件。前期的价值评估是直接决定投资并购报价的依据，由此可见，前期分析调查评估结果不准确或者偏离实际过大，根据实际情况的对比两者相差胜远，产生严重的偏差，造成企业经济损失，甚至是企业并购目标企业失败。其具体表现为；首先，在实际情况中，在对目标企业前期了解整体信息不详细、不完整，甚至是信息真实度偏差过度，在利益权衡的时代性质里，目标企业刻意遮掩不利信息或强调有利信息，误导投资并购企业从中获利，让其对目标企业可靠价值和盈余效益的真实性作出错误的判断。主要过于信任目标企业信息，而忽略职责深入勘测以及详细调查，导致风险让企业利益受损。其次，政府相关评估机制不全面，经常导致评估错误及失误，造成投资并购出现严重的风险问题和经济损失。

2.2融资风险

投资并购筹措资金的行为即是融资，在投资并购的过程中，具有不确定性因素形成风险构成融资风险问题。企业筹集资金的渠道多种方式，具体分为内部资源与外部资源。在筹集资金的过程中，企业会根据两个方向去思考，首先考虑是否能在有效时间能够筹集充足；其次，从外部资源筹措资金的角度考虑通过怎样的方式去实行，全面考虑各种情况，如还款期及企业自身的财务负担等多方面考量分析。因此，需要合理科学的分析研究投资并购以及制定战略目标。避免财务风险活动，从中阻碍投资并购决策。

2.3支付风险

在并购目标企业最终进行交易，严重超出企业正常财务现金最大限度支出，构成流动性资金行为出现风险，债权债务等多种风险，以致于企业陷入资金危机。同时有关于股权支付，企业增发股份或者是换股支付等方式都容易导致投资企业原始股份控制能力的降低，削弱了并购企业的控股权，严重影响了并购企业每股收益率，情节严重的甚至会导致企业内部财务风险。

2.4财务整合风险

财务整合风险产生的影响具体表现内容；由环境因素导致构成风险文图，根据各国宏观经济环境不同，环境的差异给企业经营活动带来各不相同的风险问题。其次，在实际情况中，对于目标企业评估价值偏差和不稳定导致的后续进程中存在风险威胁；最后，投资并购企业经过财务整合。由于企业整体内部财务体系的构建不合理，财务决策的失误等导致并购企业实际的财务收益与预期的目标不相符。导致投资并购企业对目标企业财务整合不利，投资并购企业预期的财务协调效应也将无法实现，严重影响了企业财务战略实现，生产经济不断下降，导致企业财务风险。

众所皆知，以海外并购为例；当银行汇率实施变动，从中影响企业在实施投资并购活动是出现各种风险问题，逐渐构成特殊性汇率风险。汇率的变动会导致投资并购行为持续经营成果和现金流量都将会产生重大的影响。

3 企业投资并购过程中财务风险因素探讨

3.1企业信息的不对称性

信息不对称性在企业投资并购过程中普遍性存在。假如目标企业的信息披露机制不完整的非上市公司，导致目标企业财产报表真实性是否可靠，公司负债情况又是否有诉讼纠纷，公司资产是否存在抵押担保的状况等其各种情况的推测不充分，以致于对目标企业的资产价值及盈利能力等多方面无法进行判断及推测，从而导致并购方企业价值出现风险问题。也会存在目标企业在得知投资并购人要进行收购消息前，为了自身个人利益到达目的，从中隐瞒目标企业存在问题的事实情况，让投资并购者无法真实的对目标企业的债务盈亏等等进行估值以及审查，

又或许目标企业高管与相关中介相互为了谋取利益，达成共识进行伪造信息，并错误引导投资并购方，让其作出错误战略计划，导致投资并购失败以及资金成本亏损。

3.2不确定性因素

企业的投资并购在实际操作过程中容易受到外界因素的影响，比如说：国家政策、银行汇率以及市场的通货膨胀都会对企业投资的预期结果产生偏差，从企业的可持续发展性来看，企业的不必要的支出很有可能会给企业的资金运作带来隐患。而大宋之企业的并购中与预期结果产生偏差的因素从宏观角度上来看可以分来两方面。第一，不确定性因素具有价值增值的明显特征，给执掌人员带来较大的经济诱惑力，以此进一步强化对控制负偏离探索正偏离的目标和动机。而另外一方面，就是客观因素。客观因素的存在可能会造成市场的通货膨胀，从而导致企业的经济损失，而这也是企业并购技术制定者需要考虑的因素。因此，本文从企业并购方向出发，研究企业并购过程中存在的风险性，以帮助企业有效的规避市场风险。

4 企业投资并购过程中财务风险防范策略

4.1明确企业投资并购的目标，制定科学合理并购战略

企业投资并购的主要目的从这几个方面出发：一方面，在经济市场上获取力量。通过投资并购手段占领市场份额，依据投资并购行为促进企业的市场份额得到充分扩充，同时生产实力明显上升，市场份额有效的发挥作用时，企业的竞争力也全方面得到提升。另一方面，取得技术方面的优势，并不断加强市场研究开发力度，通过技术条件获取市场，促进企业的竞争力量不断提高，以此，企业运用高效的技术优势进行投资并购，企业的经济收益也会日益增值。再者，获取有价值的经济规模。企业以较低的成本进行投资并购，让其产生并购协同效应，企业竞争实力得到了不断提升。在企业投资并购前期时，需要对目标企业与本企业相互进行整体评估和审查，保证企业进行投资并购行为可以准确适应于市场规律，从而提高企业综合财务实力，降低投资并购过程中财务风险。

4.2全面掌握投资并购目标企业财务信息

在实施投资并购前期，进行详细审查并购目标企业的财务信息拟定成果报表，通过详细报表意见给予投资并购计划正确性及准确性，从中起到了重要影响。要求从目标企业的整个情况进行分析，将人力资源的分配、企业产品市场潜在价值以及企业生产能力纳入到风险评估的范围内。

4.3进行投资并购整合

应该严格加强对投资并购的目标企业资产产权掌控，还需制定健全的效绩考核等充分的对目标企业研究分析，全面掌控该目标企业的产业网结构变化及走向，运用长远发展策略方向，并对经营结构策略实行组合整改，促进收益不断递增，发展更加繁荣强盛。

4.4政府介入保证投资并购行为规范化、法制化

企业投资并购过程中，通过政府相关政策落实在市场上发挥指引作用，从而对投资并购的过程进行监督与管理，政府应该严厉打压企业投资并购过程中违法乱纪的行为，保证利益正确分配，在政府的扶持下，推动企业市场化投资并购活动的公平公正，政府通过法规对企业投资并购活动的内容条件以及程序初阶段定义，通过举措控制防范和降低财务风险。

5 总结

企业投资并购过程中会出现各种各样的风险导致财务项目产生重要影响，因此，企业应该具备整体风险防范意识，每个环节都应当谨慎细致对待，好谋善断，促使风险问题降到最低，发挥出投资并购的高效收益，拓展更大规模。

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