利率市场化条件下的货币政策效应

摘 要：我国利率市场化进程在稳步加快，伴随着利率管制的不断放开，货币政策效应的发挥已再不单一依赖信贷渠道传导。在利率市场化的大背景下，如何发挥货币政策的效应，是一个重要的课题。本文将重点分析利率市场化对货币政策效应带来的影响，并提出相应的政策建议。

关键词：利率市场化；货币政策；效应；工具

一、引言及文献综述

货币政策的有效性历来是经济学理论界和货币当局关注的重点。理论方面，传统凯恩斯学派认为货币政策的有效性会受到货币需求的影响，当货币需求较高时货币政策有效，货币需求较低时货币政策无效。货币主义学派强调货币政策的有效性，且只有货币政策是有效的。理性预期学派认为货币政策无论长期或短期都无效。新凯恩斯学派坚持传统凯恩是主义关于货币有效的观点。我国关于货币政策有效性主要有三种主张：黄达、谢平认为货币政策收效甚微，吴军、刘金全认为货币政策具有非对称性，范从来、戴根有认为货币政策是有效的。货币政策实施方面，早期在经济开放程度不够高的条件下，货币政策的制定和发挥基于国内，通过信贷渠道引起货币的扩张或收缩带来利率的变动，进而影响产出和通胀水平，货币政策效应并不明显。伴随我国金融改革的不断深入和开放程度不断增加，货币政策已可以通过货币供应量、利率、资本市场、利率等多种渠道传导。

关于利率市场化与货币政策关系的研究方面文献较少。……