人民币汇率变动对中国服务贸易收支影响的实证分析

李稣珊

【摘 要】近年来，中国服务贸易的规模迅速扩大，对国民经济的影响也日益加深。在众多影响中国服务贸易收支（中国服务贸易净进口额）的因素中，汇率始终扮演关键角色。本文实证分析研究人民币实际汇率对中国服务贸易收支的影响。实证的结果显示人民币的升值会恶化中国的服务贸易条件，扩大中国的服务贸易逆差。

【关键词】服务贸易；贸易收支；人民币实际汇率

随着全球化进程的不断深化，国际贸易的规模逐渐扩大，贸易的内容也再不局限于货物贸易，服务贸易俨然已发展成为国际贸易的重大分支。国际服务贸易作为国际贸易中重要的组成部分，中国近几年也是在不遗余力地大力发展它。据统计，中国的国际服务贸易规模从1982年的44亿美元扩大了到2015年的7130亿美元，其间增长162.05倍，占世界服务贸易总额的比重也从原来的0.5734%升到7.7123%。虽然中国的国际服务贸易增长迅速且已经颇具规模，但是其发展中存在的问题也日渐明显，特别是长期存在的服务贸易逆差问题。影响服务贸易收支的因素众多，根据In和Menos（1996）的研究，实际有效汇率对一国的贸易收支具有重要影响[1]。本文将从中国具体实际出发，采用实证分析的方法论述人民币汇率波动对中国国际服务贸易收支的影响。

一、汇率的定义以及人民币实际有效汇率的选择

汇率是指两国货币间的兑换比率，它反映了两国货币相对价值的大小。汇率按是否含价格因素的影响分为名义汇率和实际汇率。名义汇率又可称为“市场汇率”，它包含了价格的影响，所以名义汇率无法反映两国间货币的真实价值比。而实际汇率是扣除了价格影响的能够真实反映两国间货币实际价值的货币兑换比率。为了使研究的结果更具有信服力，本文选择扣除了价格变动影响的实际有效汇率作为人民币汇率的数据类型。实际有效汇率通常是一种以对外贸易为权数计算出来加权平均汇率。

二、中国服务贸易规模现状分析

中国的服务贸规模从1982年的进出口总额44亿美元扩大到2015年的7130亿美元（如图1所示），32年间的增幅达162倍，占世界服务贸易的比重也从0.57%升到7.71%。这期间，中国服务贸易进出口额除2009年受全球经济危机的影响有所下降以外，其他期间都是上升状态，特别是自2001年中国加入WTO以来，中国服务贸易的进出口总额的增速明显加快。尽管中国国际服务贸易的进口额、出口额近年来都是增长状态，但是中国服务贸易的出口额无论从金额上还是增速上都明显弱于进口额。从中国统计年鉴反映的中国服务贸易进出口总额中可以发现，中国的服务贸易进出口额从1992年第一次出现逆差-1亿美元以来逆差规模一直在不断扩大中，2014年服务贸易逆差金额低到-1599亿美元。

服务贸易逆差逐渐扩大是中国服务贸易发展所面临的一大难题。造成这一难题的因素有多种，其中汇率作为在国家间进行国际贸易时必要考虑的重要因素，它对中国的服务贸易发展也同样具有重要的作用（王璇，2013） [2]。按照弹性分析理论来看，汇率的贬值将有利于服务贸易的发展，缩小服务贸易逆差；相反汇率的升值将会恶化国际服务贸易条件，扩大服务贸易逆差。

下面本文将采用实证分析的方法，着重探讨人民币汇率波动对中国服务贸易收支的影响及其影响程度。

三、人民币实际与对中国服务贸易收支影响的实证分析

（一）模型设定

本文选取用于分析汇率变动对中国服务贸易收支（IE）影响的变量为国内国民收入（GDPd）、世界国民收入（GDPw）、人民币实际有效汇率（REER），并假设中国服务贸易差额的函数表达形式符合Cobb-Douglas生产函数形式，也即IE=θ·GDPd α·GDPw β·REER γ，等式两边取对数整理得如下方程：

Ln IE= Ln θ +αLn GDPd +βLn GDPw +γLn REER （1）

对（1）式进行修正得到（2）式：

Ln IE = C + αLn GDPd + βLn GDPw + γLn REER + μ （2）

因为中国的服务贸易收支自从1995年以来就一直保持着逆差状态，也即净出口一直为负数，而负数是没有办法取对数的，所以在本文所设定的模型中因变量（IE）为净进口值。在模型中，α、β、γ为待估系数，它们分别反映了国内国民收入、世界国民收入以及汇率变动对中国服务贸易净进口的影响程度，C为常数项，μ为误差项。

（二）数据来源

本文选取的数据类型为时间序列数据，采用2001-2015年的数据，并且所有数据都是以2010年为基期。其中，中国服务贸易进口额数据是中国统计年鉴上公布的服务贸易差额的相反数，并按照世界银行公布的中国CPI指数对中国服务贸易净进口额进行了基期处理。GDPd、GDPw数据来自世界银行所公布的以2010年为基期并以美元单位的数据。为了统一单位，在处理数据时，本文所使用的GDPd、GDPw、IE的单位均为亿美元。

因为在计算人民币实际有效汇率时测算人员选择不同的权重赋予方案会使得到的人民幣实际有效汇率的结果有所差异，所以为了减少误差，本文选择的人民币实际有效汇率REER为来自世界银行数据库公布的以2010年为基期的数据，在这里人民币REER的增长代表人民币的升值。

（三）回归分析

首先，从回归结果的P-value值可以看出，本次回归的效果均较显著。其次，R-squared的值高达0.9121，表明本次回归的拟合度较高，也即中国国民收入、世界国民收入、人民币实际有效汇率能够很好地解释中国服务贸易逆差。最后，从回归系数可以看出中国服务贸易净进口额受人民币实际有效汇率的影响最大，REER的回归系数高达3.664219，符号为正，表示人民币实际有效汇率每增长1%，中国服务贸易逆差（服务贸易净进口额）将扩大3.664219%。这一结果表明人民币升值将会恶化中国的服务贸易条件，扩大服务贸易逆差。另外，回归结果还显示，国内国民收入的增加同样会扩大服务贸易逆差，这一结果与大多数的探究国内国民收入对一国服务贸易差额影响所得结论相反。再有，世界国民收入的系数为负，表明世界国民收入增加将有利于缩小中国的服务贸易逆差。

四、结论与建议

从本文的实证分析结果可以得出结论：汇率是影响中国服务贸易的重要因素，而且人民币的实际有效汇率与中国服务贸易差额成负相关关系。回归的结果显示人民币实际有效汇率每增长1%，中国服务贸易净进口额将增长约3.66%，也即人民币的升值将会恶化中国的服务贸易条件，扩大中国服务贸易逆差。因此，本文在此对政府的建议是：服务贸易的开展是不可停止的，人民币升值的趋势也是不可逆转的，所以政府所要做的不是要采取措施阻止人民币的升值，而是应该一方面采取相关行动来减缓人民币升值的过程以给企业及民众足够的反应时间；另一方面，中国政府应当制定相关优化服务贸易的政策来支持鼓励服务贸易的发展，特别是要积极引导高附加值的服务贸易的开展，优化中国的服务贸易结构。对企业的建议是：人民币的升值虽然会在一定程度上遏制服务贸易的发展，但是不同产业所受的影响程度是不同，因此企业可以选择转向受汇率变动影响较小的服务贸易产业；此外，人民币的升值也会适当提高中国服务贸易的竞争力，所以，企业可以借此契机不断地改善自己的经营管理方式或是其他方面一次来提高自己的竞争优势。

【参考文献】

[1]In F， Menos J. The long-run relationship between the real exchange rate and terms of trade in OECD countries [J]. Applied Economics. 1996， 28（9）.

[2]王璇.人民币实际汇率对服务贸易影响分析[J].经济管理者， 2013（7）.