企业财务风险管理与控制策略探讨

李苑苑

摘 要：在企业财务管理活动过程中存在各种风险问题，它们会造成企业实际与预期收益的不相吻合，导致企业在经济活动中蒙受损失，因此企业财务风险管理与控制的研究有重要的现实意义。结合海信集团的发展情况，对企业财务风险管理的内涵以及意义进行了简要分析，并集中阐释了企业财务风险管理中存在的问题和具体的控制措施，旨在为企业财务管理工作提供更加有价值的建议。

关键词：财务风险；管理；控制

中图分类号：F23 文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2018.01.054

近几年，市场竞争压力逐渐增大，企业的常规化管理工作要想取得成绩，就要从多方面入手，尤其是对财务风险的管理和控制，要在市场经济发展结构逐渐完善的基础上，结合管理要求开展多元化管控，有效防范并规避风险，不仅仅要提高对风险的认知，也要落实贴合企业发展趋势的控制策略。

1 企业财务风险管理与控制分析

1.1 企业财务风险内涵

在企业经济活动中，财务管理活动是最为重要的一部分。不过财务管理活动会受到周边环境影响，产生极大波动，呈现出较为明显的不确定性。正是这种不确定性为企业财务管理活动带来了风险影响，即财务风险。财务风险其本质上是有财务杠杆所引发的，它与经营风险一样能够引发企业息税前的收益变动，加大了企业负债筹资所导致的到期债务本息偿还可变性。通常情况下，企业的财务活动可以细化成四个方面，即筹资、投资、资金回收与收益的分配，在以上四个环节中也会形成不同的财务风险，而企业则需要积极地采取措施来应对。

1.2 企业财务风险管理与控制重要性

在企业经营管理活动中，企业财务风险管理工作具有非常重要的作用，相关管理工作人员要做好充足的项目准备，分析企业常规化运行过程中存在的风险，落实切实有效的处理机制，维护企业的可持续发展。需要注意的是，近几年我国市场经济机制的完善，使得财务风险管理工作的重要性逐渐突显出来，企业要从全局出发，制定切实有效的管理机制，在提高企业财务水平的基础上，确保市场竞争力增强。只有从根本上保证企业建构完整的风险管理策略，才能保证企业的发展动力，实现经济效益的最大化。

2 海信集团财务风险管理中存在的问题

2.1 海信集团基本概况

海信集团成立于1969年，下设有海信电器和海信科龙两个上市公司。在企业发展进程中，海信集团逐渐做大做强，逐渐在激烈的市场竞争中脱颖而出，成为国内数一数二的投资母体组建的国内大型电子信息产业集团，并且将发展构架专注于家电、通讯、信息等产业。海信集团在财务风险管理方面存在着问题，海信集团在企业自身的财务风险管理体系就融合运用了财务风险的分析度量体系，通过它的科学合理性与精确性来实现对自身各种风险的有效监控和深度了解。本文基于海信集团财务管理中存在的风险问题展开探讨。

2.2 海信集团财务风险管理所存在的问题

2.2.1 财务指标分析

（1）权益乘数。

权益乘数又称财务杠杆比率。如果所有者投入企业的资本占全部资产的比重较小，权益乘数会大，企业的负债较高；如果所有者投入企业的资本占全部资产的比重很大，企业的负债较低，该比率较小，债权人权益受保护的程度越高。是一个从资本结构角度分析企业长期偿债能力、融资能力的财务指标。根据海信集团下属两个公司的年报数据计算得知，2014年海信电器和海信科龙权益乘数分别为1.91和3.58，二者平均值为2.75；2015年海信电器和海信科龙权益乘数分别为1.78和3.28，二者平均值为2.53；2016年海信电器和海信科龙权益乘数分别为1.76，海信科龙权益乘数为3.40，二者平均值为2.58。

海信集团权益乘数总体呈先下降再上涨趋势，近三年平均值2015年后也有缓慢上涨趋势。经分析得知其原因是总资产与总权益比持续增大，总权益增速远不及总负债增速，总负债有大幅增长。

（2）固定资产周转率。

固定资产周转率可以说明企业使用固定资产产生收入的能力，它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强。根据海信集团下属两个公司的年报数据计算得知，2014年海信电器和海信科龙固定资产周转率分别为0.96和0.19，二者平均值为0.55；2015年海信電器和海信科龙固定资产周转率分别为1.05和–0.07，二者平均值为0.49；2016年海信电器和海信科龙固定资产周转率分别为2.03和0.15，二者平均值为1.09。

海信集团固定资产周转率，以2014年为基期，前两年上涨幅度适中且趋势平稳，最后一年有大幅跨越式提升，上涨趋势较为激进。经分析，海信集团中海信电器快速增长的趋势仍然值得肯定，但是海信科龙仍然做得远远不够，2015年甚至为负。海信集团平均水平总体来看还比较低，应进一步提高固定资产利用效率，努力在未来使平均水平提高。

（3）流动比率。

流动比率度量的是流动资产满足流动负债需要的程度，一般情况大于等于1是最低标准。此指标如过低则说明流动性风险较大，短期偿债能力不足，资金流动性风险性大，从而使企业资金运作风险上升。根据海信集团下属两个公司的年报数据计算得知，2014年海信电器海信科龙流动比率分别为1.91，二者平均值为1.41；2015年海信电器海信科龙流动比率分别为214，二者平均值为1.52；2016年海信电器和海信科龙流动比率分别为2.27，二者平均值为1.62。

海信集团中的海信电器在2014年到2016年大幅上涨，但是海信科龙从2014年到2016年流动比率都低于1，与总体平均水平相差很大，海信科龙的流动比率仍然非常值得警惕。经分析，海信集团其流动比率整体水平较低说明流动资产增速不及流动负债增速，企业流动性低，流动性风险大，短期偿债能力弱。endprint

2.2.2 所存在问题总结

（1）融资风险问题。

从集团的权益乘数风险指标来看，海信集团权益乘数在平均值总体上看有利也有弊，从盈利角度看，海信电器的权益乘数过低说明企业盈利能力差，财务杠杆低，融资风险高，ROE低，负债少但利息抵税作用不明显；从偿债能力角度来看，海信科龙的权益乘数较高说明偿债能力较弱，因为权益占总资产比重小，负债比重大，债权人权益受保护的程度低，长期偿债能力弱，融资风险高。具体来讲，海信集团融资风险问题出现在对资本结构的优化不利上，具体体现在3个方面：第一，目前海信集团正在逐步改变自身的传统融资模式，希望以此来加大一级市场融资力度，不过集团在此过程中也面临了融资渠道过少，资本结构发展不够均衡等问题；第二，集团在中票、短融续作、股权信托工作方面还做得不够到位，相应的资产结构分支发展内容还不够完善；第三，集团在私募定向的工具运用，对新融资品种的资金支持上还存在能力欠缺，特别是境外贸易融资不足，财务费用消耗较大，这影响了企业发展运营成本的有效控制。

（2）资金流动性风险问题。

从海信集团的资金流动性风险指标流动比率指标来看，海信集团存在资金流动性风险问题，总体来看，海信集团其流动比率水平不高，说明其流动资产增速不及流动负债增速，流动性风险大，短期偿债能力相对较弱。集团在全面资金预算运行体系方面不够完善，特别是预算执行水平有待提高。具体来讲它体现在对各项指标的细致分解与严格落实等方面，例如对自身资金流动性风险指标的控制上，海信集团存在生产经营指标、流动指标、保障效益指标未能实现等问题。从生产经营活动开展的过程来看，海信集团是以预算作为中心的，但在预算控制强化与执行力分析过程中存在偏差，集团在对市场变化因素的应对，特别是变化因素融入生产经营实际这一转化问题的解决能力上还尚显不足。当前，集团正在研究通过各项全面预算指标的方法来进行资金流动性风险的相应分解，并努力将集团资金流动性风险指标与企业内部职能内容联系起来，希望以此来对各项指标进行价值量化，进而计算出集团各项指标效益，最终实现严格预算与财务考核评价。

（3）资本运作风险问题。

在资本运作风险方面，海信集团在资金运作方面存在问题，营运能力相对较弱，容易发生财务风险，海信科龙2014-2016年固定资产周转率水平太低，2015年值为负值，大大弱于同一母公司下的海信电器。固定资产周转率相对较低说明海信集团固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力不强，资金运作风险较高。整体来看，集团在对外所形成的股权性投资分类管理与资本运作方面还略欠火候，它的分类管理和严格监控工作还做得并不到位，特别是集团在产业转型、资金占用量缩减等方面还未能发挥自身资本运作的有效能力，整体的产业结构整合重做工作做得并不到位，在资源优化配置方面也欠缺全面考量。

3 海信集团财务风险管理问题的控制策略

3.1 融资风险问题的控制策略

海信集团必须解决自身目前所存在的融资风险问题，实现对资本结构的有效优化，同时提高对资金的使用效率。集团需要依照财务杠杆调节作用来首先正视集团财务风险因素，让集团权益乘数与财务杠杆作用形成适当比例关系，保证集团财务杠杆会随着权益乘数的提高而不断增大的同时有效地控制财务风险增大，保证集团高权益乘数也得到有效控制。具体来讲，海信集团必须在保证自身企业规模优势的前提下，利用好企业留存资金部分，减少自身对于银行贷款的过分依赖。再在此基础之上做到集团融资的多元化发展方向，实现对集团资本结构的有效优化，并将财务风险控制在可接受的合理范围内。另一方面，集团也必须要做到合理安排产权与债务的相对资本比例，要求集团内部资金结算中心开展统一授信，提高对资金的使用效率。同时实现对集团负债结构的有机优化，最终达到降低集团财务风险的最终目的。

3.2 资金流动性风险的控制策略

海信集团多年来在盈余资金方面表现不佳，这一方面与它的经营活动有关，一方面也与它的财务风险管控活动有关。为了减轻集团的财务风险影响，他们必须强化对集团内部的营运资金管理与利用效率。海信集团在制定内部营运资金管理办法时，必须综合考量集团自身的现金流量与存活状况，保证集团应收账款、长短期贷款与自有资金的合理有效循环，而集团本身也会对集团内部营运资金管理内容进行定期分析，第一時间掌握各个部门的资金需求与使用状况，再通过减少坏账等方式来降低集团财务风险的发生几率。

3.3 资金运作风险的控制策略

海信集团在资金运作方面存在问题，容易发生财务风险，所以必须在未来健全集团的内部财务风险管理机制。

为集团财务信息系统提高财务活动管控能力，还应该强化集团内部审计活动内容。集团财务风险预警指示体系的构建应该进一步健全，围绕它的内部资本结构与资金利用效率来建设，去保证集团盈利能力与偿债能力都能得到一定优化，并在第一时间预报财务风险，实现集团财务管理系统的安全稳定运行。另外，进一步提高营业收入，进一步处理掉大批盈利性差的固定资产，进一步提高固定资产利用效率，努力在未来达到更高水平，降低资资金运作的风险。

参考文献

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