内部控制缺陷、产权性质与债务期限结构

修宗峰 段晴晴

【摘 要】 文章以2011—2016年A股上市公司为样本，运用多元回归法分析了内部控制缺陷及其整改对债务期限结构的影响，并引入产权性质作为调节变量进行分组检验。研究发现：内部控制缺陷会缩短公司的债务期限结构，缺陷越严重，长期债务的比例越小，债务期限结构越短;如果公司出现内部控制缺陷后积极整改，可以一定程度上提高内部控制质量，打消债权人疑虑，从而获取期限更长的债务;但以上两种相关关系在国有企业中均表现不显著，说明国有属性减弱了内部控制缺陷及其整改对债务期限结构的影响。

【关键词】 内部控制缺陷; 产权性质; 债务期限结构

【中图分类号】 F230  【文献标识码】 A  【文章编号】 1004-5937（2018）23-0027-07

一、引言

目前，我国债务融资市场的发展较西方国家相对滞后，在市场化改革的进程中，我国众多企业面临信贷融资受限以及债务期限结构失衡的困境，限制了企业的长期发展。一方面，我国企业短期负债比重较大，长期负债比重较小;另一方面，我国公司债券比重在公司债务中较低，银行贷款是公司债务的主要来源，而银行中又以国有银行为主导且对政策变动非常敏感。因此，以我国制度背景为基础来探讨政治关联对企业债务期限的影响十分必要。内部控制作为一项重要的公司管理制度受到理论界的关注，大量相关研究文献证明了内部控制对改善公司合规状况、财务状况、经营状况及促进资本市场健康发展确实卓有成效。……