私募股权投资基金资金渠道研究

陶沙

摘要：资金来源是私募股权投资基金建立的前提，同时也是其能稳定运行的必要条件。在当前，我国的私募股权投资基金正在逐步发展，但对于私募股权投资基金来说，它的资金渠道发展还较为单一，国内政府部门的财政支持还是基金目前的主要资金来源，基金要想在当前经济发展环境中取得更好的成果，就要扩大其发展的资金来源渠道，让资金渠道变得多元化，从而保证私募股权投资基金可以持续有效的发展下去。

关键词：私募股权投资基金；资金来源；方式

引言

私募股权投资基金指的就是私人股权投资的资产，是私人从事非上市企业股权投资的资产，当前我国的私募股权投资基金的数量正在保持持续上涨的趋势。私募股权投资基金的特点是私募资金，资金募集的对象主要针对的是资金较为充足的企业或者个体。还有一個特点就是股权投资，但股权投资也有者一定的发展风险，私募股权投资的风险主要来着于长时间的投资，私募股权投资基金需要为企业的融资获取利益和效益，所以使得投资时间较长。另一方面，私募股权投资的成本较大，投资风险相应的也较大。由于这些原因的存在，所以私募股权投资基金发展需要一个专业性强的管理团队，及时根据市场发展形式制定自身发展战略。

一、私募股权投资基金资金渠道的问题

（一）政府部门参与渠道单一

对还处于初始发展阶段的私募股权投资基金企业来说，他们的资金来源渠道大都依靠相关政府部门，政府部门的支持是私募股权投资发展的重要基础。国家通过建立相关的政府部门和地方机构，运营多个产业投资基金等方式参与到私募股权投资基金的发展当中去，这样的发展方式，参与形式较为简单，机构内部的激励措施不够完善，再加上现阶段我国的私募股权投资管理方面的专业人才数量较少，机构部门管理人员大都是非专业的政府管理人员，他们并不具备私募股权投资的专业管理能力和专业知识素养，这都导致投资资本的效率不高。在部分地区的政府部门在对私募股权投资基金发展给予支持时，只是将自身定位在一般投资人的位置上，这也使得政府部门无法对私募股权投资的发展方向进行相应的引导。

（二）银行参与私募股权投资基金难度还很大

由于当前我国银行业有明确的法律条文规定，商业银行不可以给非银行机构或者企业进行投资活动，这就明确的限制了商业银行参与到私募股权投资基金发展建设的工作当中去，商业银行也因为规定的限制，对私募股权投资基金的发展无法发挥引导作用，私募股权投资基金也不容易获取商业银行的资金支持，这严重阻碍了其快速发展。

（三）国外资本较为强势

由于我国的私募股权投资基金还处于初步发展阶段，发展资金的募集渠道还有很大一部分要依附于国外资本。随着我国经济发展的逐步开放，大量外资企业开始进入我国市场，并且海外的私募股权资金还逐渐融入到我国的网站当中，其中还包括有新浪、搜狐等大网站。随着国外资本的进入，收购现象也开始出现，像国内的广发银行就被花旗银行所收购。如果我国的私募股权投资基金的发展还要依附于国外资本投资进行发展，那么随着私募股权投资基金的发展进一步扩大，国外资本投资势必会对其发展造成阻碍和影响。

（四）民众意识还有待提高

在我国，大量的资金都囤积在民众手中，家庭储蓄规模庞大，并且这个数字还在随我国经济的增长而不断增长着，但是受我国传统观念的影响，民众的理财观念受到限制，储蓄还是民众理财方式的首选。再加上私募股权投资概念对国内民众的影响还不够深，民众对私募股权投资的效益和投资方式都不是很熟悉，自然不会将资金投入到私募股权投资基金里去。

二、私募股权投资基金资金渠道优化方式

（一）将PE融合到金融资本当中去

PE就是私募股权投资基金，它最大的作用便是运用资本操作将人力、物力和财力充分结合起来，通过并购等方式使企业的产权、商业运作模式、企业管理模式等发生变化，促使企业结构可以合理调整，有效提高企业的竞争能力。PE因为有着长期性的投资特性，所以对于投资人员获取资金来源起着决定性作用，PE的资金募集渠道大都是通过取得私人资本和银行保险等金融机构提供。我国要尝试将PE融入到社会保障基金或保险资金当中，将这些政策的准入条件放宽，加快实施快速审批流程，将审批环节合理化缩短审批时间，将PE真正的融入到金融机构资本中，使得金融机构可以给PE提供更多的资金渠道。

（二）对跨国企业资金充分应用

对于我国的跨国企业来说，都拥有实力雄厚的资金实力，这些企业都对中国金融市场的发展抱有期望，并且开始将资金投入到我国的私募股权投资基金。这样还可以使跨国企业的新兴技术和合理的管理理念引入到我国的市场当中，进而增加我国市场竞争力，进而私募股权投资基可以将一些小规模的创业投资基金收购，从而降低跨国企业直接寻求项目以及直接投资带来的风险。我国可以通过私募股权投资基金的资金渠道来满足跨国企业投资要求，进而实现私募股权投资基金资金来源渠道的拓展。

（三）给予国内企业闲余资金进入PE更多支持

目前我国企业发展大都面临着资金匮乏问题，但也有一部分企业的资金较为充足，但是由于市场金融投资渠道少，而且金融投资产品的种类缺少多样性，无法使企业获取更多的利益，进而使得这些企业的资金投资转移到房地产行业或者金融股市当中，这样的现象会给我国国民经济发展带来较为不利的影响。所以，国家可以尝试将私募股权投资基金资金渠道引入到这当中去，进而实现对资金充裕的企业资产的合理调配，这样不但可以给这些企业带来更多的发展优势，同时还能保证社会经济的稳定发展，从而给那些发展情况不是很好的企业提供帮助，还可以为处于这种发展阶段的企业，提供解除危机的解决方案。

（四）积极吸收政府财政资金

从当前的私募股权投资基金的发展来看，我国的私募股权投资基金正处于初步发展阶段，从其发展的角度来说，政府部门依然是私募股权投资的资金来源的主要提供者，从当前国内的发展情况来看，我国政府部门和各个高新园区都具备财政拨款的权限和能力，这样也就对发展私募股投资基金的资金渠道提供了机会，政府部门将资金投入到私募股权投资当中去，还可以担负政策效果。当前国家发改委开始在各个领域建立创业投资基金，还同时给予创业投资基金专项的财政资金支持，这个基金也只是在投资范围内和其领域实现了约制，而对于基金管理和决策方面来说，就相对具有较高的自主权利。随着社会经济的不断发展，政府部门在其中发挥的作用也在逐步改变，各个领域的政府资金投放在某一个基金的可能性上升，政府部门的资金由以往的直接投资转换成出资人的可能性不断增大。

（五）健全相关的法律制度，注重知识产权的保护

从国外发展私募股权投资基金的成功经验来看，如果想要在国内更加稳定持续的发展私募股权投资基金，就必须要不断完善相关的法律法规，使得其在国内的发展实现规范化，在实际操作的过程中要根据对私募股权投资基金的特性制定相应的管理制度和监管体系，为其发展创造出良好的环境，同时，相应的银行等金融机构在为私募股权投资基金办理各类准入手续时，简化不必要的流程，明确不同主体进入的要求，规范相应市场行为并对现有的税率进行合理调整，并且还可以在这个基础上，提供一系列的优惠政策。在知识产权保护方面，只有关部门要提高对其保护知识产权的重视程度，这样才能够更好的促使私募股权投资基金倾向于创新型企业，进而使得相关技术企业保持良好的技术创新能力。

结语

私募股权投资基金作为我国一种全新的投资方式，在其迅速发展的同时促进了我国金融结构的多样化发展。为了充分发挥私募股权投资基金对我国经济的作用与价值，我国相关政府部门就要针对其在当前国内发展的状况和所存在的问题进行有针对的解决，在实际解决过程中要健全相关法律法规，同时还要加大对知识产权的保护、建立完善的市场退出机制，实现其对资金渠道的拓展，同时还要加大专业人才培养力度，实现对国外投资资金的适度限制，进而促使国内私募股权投资资金实现稳健的可持续发展。

参考文献：

[1]张红.试析如何拓宽私募股权投资基金资金来源渠道[J].中国国际财经（中英文），2017，（09）：222-223.

[2]刘小为.私募股权投资基金退出策略研究[D].西南财经大学，2012.endprint