规模稳中有升 股票配置微降

西南证券 朱 斌

公募基金2017年年报已经完全披露，其资产配置状况也开始浮出水面：公募基金资产管理规模在2017年四季度保持了稳定增长，其中四季度债券配置规模环比上升，股票配置规模环比微降。而就配置股票的行业和个股来看，与三季度相比，有色和电子抱团松动，家电和白酒持续超配。

配置规模债升股降

2017年四季度公募基金的资产总值达到120253.90亿元，比2016年四季度增加30455亿元，比2017年三季度增加5456.70亿元，同比增幅为33.90%，环比增幅为4.80%，总体来看，2017年四季度公募基金总规模呈现稳中有升态势。

2017年四季度公募基金配置债券的资产总值达45120.50亿元，比2017年三季度上升了1387.70亿元，环比上升3.20%；股票的资产总值达18275.30亿元，比2017年三季度下滑了355.60亿元，环比降幅为1.90%。

从配置比来看，2017年四季度公募基金对债券和股票的配置比双双微降。债券、股票一直是基金资产配置的最主要品种，基金对于股票配置比在2010年达到了74.40%高峰后不断下滑，2015受累于A股市场的大幅下挫，基金股票配置比下降明显，由2014年的33.10%降为21.90%，2016年虽然股票配置比重下滑幅度收窄，但配置比已经低于20%水平。2017年基金对于股票的配置比重依然呈现不断下滑态势，2017年一季度到四季度公募对于股票的持有比重分别为19.10%、17.50%、16.20%、15.20%，创历史新低。而2017年四季度对于债券的配置比则由三季度的38.10%小幅下滑为37.50%，公募对于债券的配置状况全年总体保持平稳。除此以外，其他资产（其他类资产是指除股票、债券、基金、权证、现金以外的资产）的配置比则在四季度大幅提升，由2017年三季度的10.70%上升为四季度的14.10%。……