2018年美元兑人民币反弹

卧龙

2017年初，深圳口岸区域大批兑换外币的人群聚集，因为人民币自2014年年初开始贬值，从6.04贬值至6.96，眼看着财富缩水，大妈们忍不住要兑换美元、港币等外币。然而，这往往是形势转折的信号。

2014年6月28日我在《定向降准提升银行风险》一文中详细分析了人民币汇率的前世今生及长期后市走向。人民银行诞生于1948年12月，至1949年中，1美元兑人民币约2.5元，但此后由于中国经济与世界经济基本“失联”，至1972年后才逐步恢复，人民币汇率受到严格管制。1978年中国实施改革开放，人民币汇率实行双轨制，产生外汇券这一副产品。大约1980年底，美元兑人民币见底上升，我记得当时家里有亲戚从香港寄钱回大陆，100港币只收到21元人民币（人民币当时是何其高估啊！）。

1994年中国一次性将人民币贬值33%，实行以市场供求为基础、单一的有管理的浮动汇率制度，其时美元兑人民币为8.7元，为历史顶峰。但1997年发生亚洲金融风暴，美元兑人民币汇率又被定在8.28元的水平。直至2005年7月，又修改为“建立健全以市场供求为基础的，参考一篮子货币进行调节制度”，人民币允许正负0.3%波动，人民币一次性贬值2.1%。2007年5月人民币波动区间扩大至正负0.5%。但2008年全球金融危机中国政府又再重申美元兑人民币定在6.83元水平，及至2010年取消，恢复有管理的浮动汇率制度。2015年3月，人民币波动区间扩大至正负2%。但到8月11日之前，美元兑人民币被固定在6.21元附近，8月11日人民币又一次性适当贬值。

观察美元兑人民币的走势，可以假设1949年完成浪1，其后跌至1980年为浪2，1980年至1994年的8.7元为浪3，1994年至今为浪4。……