豆粕：潜在利好仍存

魏佩

新年伊始，豆粕市场“饱受寒意”，1805合约最低点在2750元/吨，最高点在2786元/吨。究其原因，一是美豆走势反复，豆粕没有明确的方向指引；二是为满足节前备货需求，油厂大都保持高开机率，豆粕库存不断增加，而饲料需求清淡。后市来看，市场并不乏利好因素。

美国出海物流运输可能受阻

最新公布的数据显示，截至2017年12月28日当周，美豆净销56万吨，不及市场预期的60万？90万吨。其中，销售旧作55万吨，创周度最低水平。另外，累计销售旧作4107万吨，仅完成68%，落后上年同期13个百分点，也落后3年均值11个百分点。

后期，美豆出口进度也很难加速。我国从1月1日起对进口的杂质含量超过1%的大豆实施卸港清洁措施。另外，近期来自北极的冷空气导致美国中西部地区气温骤降，且降温范围已经扩大到东部沿海地区，海运物流运输可能受阻。

阿根廷播种面积存在变数

上周（2017年12月25日-31日），巴西产区出现少量降雨，总体墒情较好，而阿根廷天气存在不确定性。阿根廷布宜诺斯艾利斯谷物交易所稱，截至1月3日，阿根廷2017/2018年度大豆已经播种了计划面积1810万公顷的87.5%，落后2017年同期4.7个百分点。其中，75%的待播大豆位于北部地区，该地区因高温少雨导致播种延误，剩余25%的待播大豆为南部产区的二茬大豆，该地区有35万公顷二茬大豆待播，但墒情不足和播种窗口即将关闭可能导致部分区域无法播种，进而影响计划播种面积的实现。

国内豆粕基本面疲弱

我国港口大豆库存位于高位，加之油厂开机率提升，豆粕库存不断攀升，库存合同比创近期新高。……