论公司股东表决权协议存在的合理性与对其监管的必要性
——以法权中心主义为视角

朱嘉诚

（上海交通大学凯原法学院 上海200240）

一、公司股东表决权协议的含义

股东表决权协议（Shareholder Voting agreements），又称股东投票合同、股东表决权拘束合同或联合协议（Pooling agreement），指全体或一部分股东达成的，股东应就特定的股东（大）会决议事项，按照约定方式行使表决权的一种合同。我国目前立法并未明确承认股东表决权协议的合法性，仅在《上市公司收购管理办法》（以下简称《收购管理办法》）第83条中规定上市公司投资者可以通过协议安排其他投资者共同扩大其所能够支配的一个上市公司股份表决权数量，此行为称之为上市公司一致行动行为，证券法及相关法律法规并不否认这种一致行动行为的效力，仅规定协议股东满足一定股权数量之和后的信息披露义务和强制要约义务。但是，表决权协议与上市公司一致行动协议在主体、范围等内容上有着较大区别，尤其是非上市的股份有限公司信息披露有限，《收购管理办法》中的相关监管制度无法对之适用，进而造成了学界对表决权协议存在的合理性的争议。实际上，表决权协议就是一种公司股东之间将表决权“打包”行使，从而加强自身对公司控制的手段。该手段在实践中已广泛运用于公司控制权争夺之中，2014年阿里巴巴在美国上市、2015年的“宝万之争”背后，都有表决权协议在其中发挥作用。由于相关公司立法未明确承认表决权协议的效力，故处于一种“灰色地带”，现需要运用法权中心主义论证其存在之合理性。……