企业并购的财务风险管理研究

张超 仵霞

摘 要：企业并购可以提高企业的核心竞争力，让企业在激烈的市场竞争中获得更好的发展，但并不是所有的企业并购都可以成功，企业并购中存在着一定的财务风险，影响着企业并购的成功率。本文分析了企业并购中的财务风险，并提出了企业并购的财务风险管理措施，以期为提高企业并购成功率提供借鉴意义。

关键词：企业并购;财务风险;措施

随着经济全球化的深入发展，我国的经济在快速发展，市场竞争愈加激烈。在激烈的市场竞争下，越来越多的企业选择以并购的方式来进行资本扩张，提高企业的资源利用效率。但是，企业并购作为一项投资活动，其中的风险是不可避免的。我们要不断探讨企业并购的财务风险管理措施，提高企业的并购成功率。

企业并购中的财务风险

企业并购前的财务风险

企业并购前的财务风险主要包括定价风险以及决策风险。定价风险是在收购方对市场情况不了解的情况下发生的，收购方不了解市场行情，就不能准确、真实地评价目标企业的价值，不能以最低的成本创造最大的收益，给整个并购过程造成一定的影响;决策风险是在部分企业缺乏并购动机的情况下产生的。部分企业没有并购经验，也没有专业的人员负责并购过程，因而整个并购行为会更多地贯彻管理者的主观需求，缺少从战略的高度看企业的并购行为。这种情况下，企业因为并购动机不明确，就会出现资金不足、缺乏技术等相关问题，使得企业决策不科学，不利于企业整体战略目标的推进。

企业并购中的财务风险

企业并购中的财务风险主要包括融资风险、支付风险以及信息风险。首先，企业的并购需要大量的资金，但是，部分企业没有根据自己的现实情况选择合适的融资方式，使得融资的成本较高。同时，部分企业并购时过早或者过晚地进行融资，这样就会产生资金闲置或者因资金不足而影响并购进程，为企业的并购带来融资风险。

其次，支付风险也是企业并购中的常见财务风险。企业如果以现金支付的方式进行并购，会引起资金周转不灵的问题，从而引发一系列经营问题，发生支付风险。

最后，企业在并购中没有获得真实、完整的目标企业的信息，导致难以评估目标企业的盈利能力、发展能力等，发生并购时的信息风险。

企业并购后的财务风险

企业并购后的财务风险主要是指整合风险。企业并购后，如果并购后的管理人员不能很好地调动被并购企业员工的积极性，不能充分调动被并购企业的资源，企业的并购就是失败的。部分企业在并购后并不能接近规模经济效益，不能融入被并购企业的文化，不能实现更好地发展，引起并购后的整合风险。

企业并购的财务风险管理措施

并购前财务风险的管理控制

首先，并购方在进行并购前要对被并购企业进行全面、完整的信息调查，调查内容主要有被并购企业的企业环境、企业文化、财务状况、营运能力、发展能力、盈利能力等，从各个方面对被并购企业的价值进行评估，加快并购进程;其次，建立完善的企业财务信息评估系统，使用合理的方法对被并购企业的资产进行评估，合理定价，有效地降低财务风险;最后，企业制定并购方案和政策，明确并购目的，促进企业的长远发展。

并购中财务风险的管理控制

首先，企业在并购时要选择恰当的融资方式以及融资渠道，争取以最低的成本创造最大的效益，有效降低融资风险。

其次，企业要在并购时灵活地选择并购的支付方式，并在恰当的时机进行支付，避免造成资金闲置的现象。如果并购方具有较好的资本结构，就可以采用现金支付的方式。如果并购方发展前景较好，就可以采用债券性的支付方式。

最后，并购方要对被并购企业进行全方位、多角度的信息调查，以降低并购中的信息风险。企业要了解被并购企业的发展环境、发展趋势、所处行业的行情、经营能力、资金状况、偿债情况等，以便加快并购进程，提高并购成功率。

并购后财务风险的管理控制

并购方在进行并购后，要采取各种措施防范并购后整合风险的发生。首先，并购方要根据并购后的现实情况对企业的组织机构进行统一的安排，将人力资源的作用发挥到最大;其次，企业要制定新的管理及发展战略。并购方与被并购方可能处于一个行业，也可能不处于一个行业，并购之前的财务制度也可能不相同。并购行为发生后，并购方要重新整合资源，制定新的管理战略，提高并购后的整合效果，降低并购后的整合风险;再次，促进企业文化的融合。并购方在并购完成后要积极推动企业文化的融合，采取科学的人才奖励机制，调动员工的工作积极性;最后，如果有必要，企业也可以制定财务预警管理制度，对整合的企业的财务进行审查，促进企业更好地发展。

结语

企业并购是高风险的活动，相关人员要认真分析企业并购中的财务风险，并积极探讨企业并购的财务风险管理措施，提高企业的并购成功率，促进企业资源的配置，帮助企業在市场竞争中占据有利地位。

【参考文献】

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