火眼金睛看2018开局逆袭基金 被动反弹和换人换股需区别对待

常阳

投资人应重点关注基金经理更换带来新气象，或持股调整后契合市场脉络的逆袭基金。

2018年市场开局未满两月，在快涨急跌的市况下，主要在股市中谋生的偏股混合型和灵活配置型两类产品，有48只产品一反2017年颓势，同类排名从2017年后1/5一跃冲进2018年（截至2月26日）前1/5。排名逆袭含金量有多高？需要一双火眼金睛仔细审视。

基金排名逆袭，部分原因是此前对停牌股估值调整导致基数过低，外加死捏着熊股，终于等来反弹，这样的逆袭可能是离场机会，北京和上海的基金公司旗下都有这样的产品。投资人应重点关注基金经理更换带来新气象，或持股调整后契合市场脉络的逆袭基金。

被动等来逆袭意义不大

被乐视网停牌深套的基金，2018年终于迎来解脱机会，有些还因此前估值过低，“享受”了按市价计算带来的收益。2017年，停牌期间的乐视爆出重组无望后，公募多次调低乐视网的估值，不同机构估值差异是基于对跌停板数量的判断不同，是三个跌停之后再加三个，还是直接七个跌停。2018年复牌，该股市价均高于此前给出的估值，北京某基金公司旗下有数只产品实现逆袭，重仓于乐视网是原因之一。

基金持有这些长期停牌股，应对每天申购赎回，一定要给出估值。对于利空缠身、复牌后铁定下跌的停牌股，估值低到什么程度是个难题。为了降低投资人的赎回欲望，在可选择范围内，基金给出下限估值意味着持股风险充分释放。而对于持有人则有失公平，相当于基金份额同时被低估，如果赎回，基金资产中的重仓股就是卖在了地板价上。……