AH股联动中国资本市场开放效应分析

肖代友

[摘要]我国市场发展逐步向资本市场开放转变，通过引入外资和投资外企来带动经济发展。近年来，资本市场联动随着人民币升值而不断加强，市场的联动性加强是通过AH股联动体现的。人民币的升值也进一步调动了国际资本在中国市场投资的热情，从而使得国际资金大量流入AH股市场，由此可见，人民币升值将会大大提升股票市值。

[关键词]AH股市场；联动；资本市场开放

[DOI]1013939/jcnkizgsc201809055

1引言

中国一直将对外开放作为基本国策之一，相对于保守的市场体制而言，资本市场的开放将会推动我国经济体制的变革以及市场经济的发展。资金的流动性影响着资本市场的活力，流动性越强，市场越是活跃，同时对股价也产生了必然的直接影响。股价市值是不断变化的，股价涨落和股市之间的联动性可以反映市场的关联性。了解市场关联性及其变化规律，可以有效解决A股市场资源分配、国际化、投资策略等问题。

我国对外开放战略促使我国A股市场由封闭逐步走向开放，相对以往，国外流入A股市场的资金以及国内流向H股的资金数额不断扩大，我国对AH股资金流动的管制也由限制转变为额度制的有限流动制。这种由限制到开放资金流动直接导致AH股之间股价产生联动，两个市场中金融衍生品的产生也给AH股联动带来推动力。无论是国外资金注入国内A股市场还是国内投资转向国外H股市场，投资交流都影响到了国内国际的投资理念和投资战略，这种新理念和策略的应用在金融市场中就以AH股价联动性表现出来，反应最明显的为股价估值的高低及波动。……