蓝思科技：渗透率及产品能力提升

本刊研究员 田 闯

市场方面，中金公司的观点认为：1）节日影响在逐步淡出，增长无须过度悲观。受国内2月PMI数据低于预期、两会期间政府下修赤字率目标、钢材短期库存高企压力下个别钢厂下调钢价以及外围中美贸易战预期升温等因素影响，此前市场对增长的担忧增多，A/H两地市场尤其是周期性板块表现不佳。近期部分宏观数据受到春节季节性因素的影响，不宜过分解读。需要注意的是，最近的发电日耗煤量、分析员调研中反馈的挖掘机销量和利用小时数、水泥出货量等高频数据显示节后开工正在恢复之中，二月份汽车销量、出口数据等也好于预期。这些信号表明前期市场对增长的担忧可能是过度的；2）政策与改革层面上，银监会下调银行拨备率，对银行资产质量改善、缓解表内压力均有所帮助，对信贷投放也将有一定支持力度。3）媒体报道1美国政府强调要减少对中国贸易逆差1000亿美元，引发市场对中美贸易摩擦升级的担心，而朝鲜领导人与美国总统可能会晤的消息也引发了较多的关注。总体上，中国面临外围环境似乎依然较为复杂；4）监管层继续强调资本市场对新经济的包容和支持，龙头成长股继续活跃。

综合来看，中金认为随着节后开工数据的进一步披露，市场对增长的过度担忧将逐步消散。考虑到资本开支周期仍在深化、地产库存较低、消费及出口有韧性等积极因素，中国增长趋势依然稳健；A股多数股票此前已经下跌较长时间，整体估值不贵，无论成长股还是蓝筹股，都具备较好的选股基础，维持对A股中长期走势积极的判断。……