金融借贷对农户消费的虚拟财富效应
——基于消费分层视角

涂先进 谢家智 张 明

(1.西南大学 经济管理学院，重庆 北碚 400715； 2.西南大学 政治与公共管理学院，重庆 北碚 400715)

一、引言与文献综述

经济新常态下，扩大内需是实现经济内生增长的重要战略举措，然而农村居民低消费率制约着经济提质增效，如何启动农村消费成为学术界关注的焦点。学者们尝试从不同角度对消费低迷现象进行解读，试图在约束条件下探寻目标函数最大化的路径选择。研究认为，流动性约束的存在，致使居民消费不断下滑[1]，因此，加大金融供给缓解居民流动性成为增加消费的重要举措[2][3]。传统研究大多聚焦于金融借贷的真实财富效应的探讨[4]，而忽略了金融借款者复杂的心理反应过程及其对消费决策的影响。行为经济学派虽然关注到心理因素对消费决策的影响，但并未深入揭示金融借贷产生的心理反应及其影响消费的机理。

Stiglitz最早提出心理预期财富变化形成虚拟财富(Pseudo-wealth)并影响消费决策的思想，但虚拟财富影响消费的理论逻辑推演缺乏经验证据，研究范畴也仅局限于宏观领域[5]。本文借鉴Stiglitz虚拟财富理论，并将虚拟财富研究视角从宏观推广到微观家庭，对家庭金融借贷的虚拟财富作如下定义：伴随金融借贷，居民心理上感知到未来财富的期望净增加值，该增加值即为虚拟财富。通过金融借贷，个人心理上产生了虚拟财富，这种心理感知贯穿于计划借款—获取融资—完成还款的全过程，一旦借贷行为完成，心理期望的虚拟财富也随之消失。……