上市房企2017年报大比拼 龙头举债拼规模日益激烈

周月明

自进入3月份以来，A股上市房企2017年年报也陆续公布。据Wind数据，截至3月29日，128家A股房企中已有49家发布了2017年年报。其中，营收目前排在A股房企前三位的是万科、招商蛇口和新城控股，分别为2428亿元、754亿元、405亿元。

那么，从年报数据来看，这3家上市房企在2017年表现如何呢？业绩情况、拿地布局以及资金链条等具体运营状况怎样？《投资者报》记者联系了新城控股陈姓负责人，称将对记者问题做出一些解释。与此同时，记者发送到招商蛇口公开邮箱的采访函被退回，且并未联系到公司方姓负责人，因此未得到公司答复。

新城控股拿地较激进

首先从整体业绩情况来看，万科、招商蛇口和新城控股2017年营收分别为2428亿元、754亿元、405亿元，同比增长1%、18%、44%。这3家公司业绩规模并不属于同一层级，但就营收增长率来看，体量最大的万科增速也最慢，增长空间已相对较小。

而从2017年净利润来看，万科、招商蛇口、新城控股分别为372亿元、150亿元、62亿元，同比增长46%、38%、81%，招商蛇口虽然营收增速较万科高，但净利润增长却最为保守。而且，值得注意的是，招商蛇口2017年的销售毛利率为37%，为3家最高，万科34%、新城控股35%，为何在销售毛利率较高的情况下净利润增长还相对较慢，是否是销售数量上有所减少？

对于一家房地产公司来说，其现金流量表中的采购商品、接受劳务支付的现金这一指标非常重要，可以借此判断房地产公司的拿地战略。而据这3家公司的2017年年报，万科、招商蛇口、新城控股2017年整年购买商品、接受劳务支付的现金分别为2348亿元、613亿元、594亿元，同比增长31%、14%、175%。……