基于Z-score模型的旅游上市公司财务危机预警研究

□韦　达

(广西师范大学漓江学院,广西 桂林 541006)

《中国旅游业“十三五”发展规划纲要》表明,我国要发展一批具有国际竞争力的大型旅游集团,鼓励强强联合、跨地区兼并重组、境外并购、投资合作及上市。但每个行业都有其独特性,我国旅游上市公司的发展极易受到宏观、微观因素的交互影响而出现波动。通过建立旅游上市公司的财务危机预警机制,评价旅游上市公司运营状况或并购绩效,预测企业是否面临危机,制定危机警戒线,做出危机应对措施,及时地将危机扼杀在萌芽中,是旅游企业得以健康、稳定、有序发展的必要手段。

1　研究综述

针对旅游上市公司财务预警分析方面,黄志敏于2014年基于行业特征对旅游上市公司进行了财务危机预警分析,杨松华于2012年基于旅游危机管理的视角对我国旅游上市公司进行了财务预警研究,李艳于2012年基于Z-score模型对我国社会服务业上市公司ST预测进行了实证分析,韩现辉于2012年采用灰色系统方法中的 GM(1,1)模型建立财务预警指标模型,对中国旅游上市公司财务数据进行预测,并且用模糊评价法进行评价,从而对企业的财务危机做出评价。潘婷婷于2011年基于灰色神经网络对旅游上市公司财务危机预警模型进行了研究,刘锦凤于2009年对旅游饭店上市公司进行了财务危机预警研究。

基于Z-score模型的企业财务分析方面,向德伟(2002)运用Z-score模型的方法选取了沪深两地证券市场共80家企业A股作为样本,对上市公司的经营风险进行了实证分析。……