美国减税对中国影响及应对措施

2018-04-14 08:03叶效强
消费导刊 2018年1期
关键词:减税降费深化改革提质增效

叶效强

摘要:随着参众两院通过特朗普税改法案。这个号称美国史上最大规模的减税终于尘埃落定。美国减税对中国的出口、资本流动、人民币汇率等会带来哪些影响?世界各国陆续推出的减税政策是否对中国减税带来新的压力?本文通过回顾美国税改40年,深入分析美国税改对中国带来的影响,以及中国应该采取哪些应对措施?

关键词:美国减税 减税降费 深化改革 提质增效

12月20日,美国共和党最终版税改法案已在参众两院获得足够票数通过。与此同时,今年以来,美、英、德、法、日等世界主要经济体纷纷推出了减税政策。考虑到我国对企业的减税空间已经相当有限,因此,降费立法、深化改革、提质增效、保持汇率稳定的必要性也显得更加紧迫。

一、美国减税对中国会带来哪些影响

(一)美国减税有利于刺激中国出口

从理论上看,根据贸易乘数原理,美国减税会刺激美国经济加快复苏,进而带动进口数量的增长。历史上美国税改实践经验表明,与税改前相比,美国减税后,短期内美国进口呈现加速增长的态势;但长期影响看,减税效果对进口的影响并不明显。

统计数据显示,1981年里根、2001年布什减税后,在接下来的3年时间内,美国进口均出现快速增长态势,进口增速税改当年分别为10%、-5%左右,但在稅改后的第3年均大幅攀升至25%、15%的阶段高点。但是,从3年的平均增速看,税改之前3年的进口平均增速为10.7%,与税改后3年的进口平均增速10.8%相差不大。

而中国目前是美国最大的进口国。统计数据显示,2016年中国出口到美国的总额达到4628亿美元,占美国总进口额的17%。因此,美国减税后伴随经济复苏、美国进口增加,将有利于我国对美国的出口。

(二)减税吸引资本回流美国但对中国的影响较小

一是根据国际生产折衷理论,大幅减税有利于改善、凸显美国的区位优势,从而吸引资本回流美国。

此外,从美国历史上减税经验看,减税有利于吸引资本回流美国,但存在一定的时滞。1981年里根、2001年布什减税后,外商对美直接投资(FDI)第2年开始改善,第3年呈现加速增长。数据显示,税改当年FDI增速分别为50%、-50%左右,但在税改后的第3年均大幅攀升至130%左右的阶段高点。

二是考虑到美国企业当前实际有效税率情况,由于美国存在比较多的减税措施,企业目前的实际有效税率只有22%左右。因此,美国减税计划中的实际有效税率很可能只是从22%降至20%,只有约2%的减少,并没有减税计划中的15%那么大。

此外,特朗普的减税力度也不及里根、布什的税改。据The Joint Committee OnTaxation的数据显示,特朗普税改的10年平均减税额占GDP的比例为0.76%-0.77%:而里根税改,1985年这个比例高达4.59%,布什税改这个比例也达到1.30%。

三是美国在中国的海外利润回流相对有限。数据显示,美国的企业为了避税而留存在海外的利润约有2.6万亿美元。但是,美国企业留存在华的利润并不多。根据中国商务部的统计数据显示,从1986至2016年,这30年期间,美国在中国的实际直接投资累计总和为789亿美元,如果以年化10-15%的利润率测算、再考虑留存利润的投资收益率,美国在华的利润总和约100亿美元-150亿美元。若除去再投资部分,美国实际可回流的现金利润将会更少。

(三)美元走强、人民币面临贬值压力

从历史经验看,美国减税后,美元表现升贬不一。1981年里根税改前夕,美联储为抑制通货膨胀,持续大幅上调基准利率至20%的历史最高位。里根税改后,虽然利率有所下调,但是从1981-1985年税改期间,联邦基准利率仍一直处于7%-20%的历史高位。随着供给侧改革的深入,1983年美国经济开始触底反弹,在高利率以及经济增长的双重提振下,美元出现大幅上涨,1985年2月美元指数大幅升至165的历史高位。

但是,到了2001-2003年布什的税改时期,受互联网泡沫破灭的影响,投资者信心陷入低迷,为刺激经济增长,这段期间美联储先后连续降息11次,到2003年联邦基准利率一度降至1%的历史最低位,在低利率及经济低迷的双重拖累下,这段期间美元出现大幅贬值,期间美元贬值幅度一度超过30%。

当前,特朗普税改正处于美国经济强劲复苏、美联储加息、缩表周期,这些都将支撑美元短期走强,人民币短期面临贬值压力。但是,中长期来看,由于美国联邦利率当前仍处于历史最低位,再加上欧洲经济加速复苏,欧央行的货币紧缩或将再引起市场关注,而美国的税改、经济复苏、加息、缩表等因素,都已经被市场充分预期消化。所以,在较长时间内,美元长期走强的可能性并不大。

(四)对中国减税带来新的压力

通过比较中美宏观税负水平发现,当前中国的小口径下的宏观税负低于美国。数据显示,如果除去社会保险后,单纯的以税收收入为分子,中国2016年的税负为17.5%,低于美国的19.3%。

但是,中国广义的宏观税负高于美国。根据OECD的数据,2015年中国的平均宏观税负为34.27%,远高于美国的26.36%,中国总的宏观税负水平明显偏高。主要体现为中国的非税收入占财政收入比重逐年持续上升,2016年高达18.30%,而美国这一比例只有不足5%。

对于特朗普的减税,今年以来,各国也已陆续推出了减税政策。例如:日本计划2018年将企业所得税率下调至29.74%,并对积极加薪和投资的企业所得税率进一步降25%左右,此外。英国计划把企业税率从20%下调至15%以下。德国政府今年1月宣布通过减税政策每年为企业减负150亿欧元等。

中国作为世界第一大贸易国,“买全球、卖全球”已成主流。对于中国企业来讲,已进入全球竞争性的大舞台。各国陆续推出减税政策,毫无疑问给中国减税带来了新的压力。

二、中国应对措施:减税降费、改革提质、中性货币政策

(一)继续推进减税降费

近年来我国持续推进减税降费,已初见成效。统计数据显示,我国2014年纯税负担為18.5%,而2016年已降至17.5%,呈现下降趋势;考虑税收、社保的税收负担,2014年我国为23.5%,而2016年为22.5%,同样有所下降。

今年以来,随着营改增的全面推开,近一年共减税7000亿元,企业整体税负有所下降。但是,我国非税收收入占比仍然较高,仍有较大的降低空间。清理不合理、重复性的收费不仅有利于减轻企业税负,而且有利于刺激创新、创业,从而激发经济活力。

实际上,“减税降费”仍然是推动自主创新的最好方式,这是典型的终点发奖牌。这意味着,谁把事情做成了就给谁发奖牌,谁的销售额高谁的减税就多。因此,鼓励高附加值、高利润的企业优先发展,减税降费非常重要。

(二)完善预算法将收费权利立法

统计数据显示,近几年以来,政府的非税收入占比逐年持续上升,在财政收入中非税收入的占比仍然很高,2016年非税收入占比高达18.30%。企业承担了大量的政府非税收入。

而降费减负将有利于减轻企业负担,激发企业的活力。在全球陆续推出减税政策,吸引资本与企业回流的背景下,考虑到我国对企业的减税空间相对有限,但是,清理各种不合理、重复性收费、以及行政事业性收费等收费项目的必要性也显得更加紧迫。

因此,继续推进完善预算法,将收费权利以法律法规的确定下来。通过立法程序清理掉那些不合理的收费,有利于降低政府的非税收入,企业与居民都将受益。

目前,费改税虽然已经初见成效,但是,继续推进费改税的空间还很大。费改税另一方面可以取消许多政府部门征收各种非税收入的职责,这样可以大幅减少征收成本,大幅降低费改税后的税率。

(三)深化改革、提质增效

在全球性竞争大舞台中,税率并不是决定企业持续竞争力的唯一因素,政策红利、人口红利、市场、制度环境、资源禀赋等,这些也都是企业生存发展的重要条件,对于企业来说,提高综合竞争力才是长期发展成长最根本出路。

对于我国而言,继续加大改革开放的力度,完善产权制度。与此同时,大力推动创新、调整经济增长结构,提高经济增长的质量与效率,只有这样,才能摆脱过度依赖地产和基建投资拉动经济增长的模式。此外,鼓励创新和产业升级,才能进一步推动经济可持续、高质量、高效率的增长!

(四)保持稳健中性货币政策保持人民币稳定

从历次美国减税后,美元表现有升有贬,但都出现了巨幅波动。而近年来,随着人民币的国际化程度提高,人民币的浮动区间增长,以及外资对人民币资产配置需求的大幅上升,人民币与美元的相关性正在增强。美元的波动,对人民币的影响正在加大。

然而,从当前的美国税改、经济复苏、加息、缩表等,短期都将支撑美元走强,对人民币短期也形成一定的贬值压力。但是,考虑到目前中美利差处于历史高位,这也一定程度上缓冲了人民币的贬值压力。

因此,后续保持稳健的货币政策,管住货币供应量,保持信贷增长合理,将继续有利于保持人民币汇率水平的基本稳定,对冲美国减税后对人民币汇率的扰动。

三、结束语

美国减税对中国经济的影响主要是,随着美国经济复苏,将有利于中国对美国的出口,而对中国的资本流动、人民币的短期贬值压力则相对可控。但是,各国跟进推出减税政策,也给中国的减税带来新的压力。因此,我国有必要继续推进减税降费,加快收费权利立法,通过深化改革,提高经济增长质量与效率。与此同时,保持稳健中性的货币政策,以保持人民币持续稳定。

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