中国家庭金融资产配置现状调查

曹平平

摘要：随着社会的发展和时代的进步，金融市场日益呈现出完善化的基本特点，与居民的生活之间有着密切的关系，越来越多的局面选择学习金融知識，通过一定的投资来提高家庭的福利水平，这就使得居民家庭对于金融教育的需求逐渐增加。本次调查以安徽省居民家庭为对象，对居民家庭采用面对面访谈的方法，问卷数目达到1500份，有效问卷为1133份。有效率达75.5%。

关键词：家庭金融 资产配置 风险态度 金融教育

一、引言

在经济快速发展的大背景之下，我国居民家庭收入和生活水平呈现出不断升高的基本态势。我国金融发展水平的提高使得家庭对金融资产的投资意识增强。此外，消费理念逐渐转变，使得居民家庭更倾向于通过金融资产的投资来实现财富的增值保值。因此，如何通过合理的家庭金融资产配置，使其能在抵补通货膨胀的基础上获取收益，是多数家庭关注的问题。

二、调查的策划与实施

（一）调查内容与方案策划

1.调查内容。本次调研的主要内容包括：调查安徽省居民家庭接受金融教育行为及家庭的资产配置情况两大部分。从安徽省居民金融风险态度认知程度、金融资产配置现状、资产配置满意度等几个方面进行分析阐述。

2.调查方式。本次调查以安徽省省内居民为调查对象，通过PPS抽样分配样本数，采用街头拦访式的调查方法进行问卷调查。

3.调查对象及范围。根据本次研究内容的特殊性，我们将调查对象限定为在安徽省内的在线教育用户。调查范围覆盖安徽省内四个城市方阵（第一方阵、第一方阵、第一方阵以及其它城市的）的16个主要城市（合肥市、芜湖市、马鞍山市、铜陵市、黄山市、淮北市、宣城市、池州市、蚌埠市、滁州市、安庆市、淮南市、宿州市、六安市、亳州市、阜阳市）。

4.抽样设计。（1）目标总体。目标总体为安徽省内的居民家庭。

（2）抽样方法。该抽样方式与规模大小之间有着密切的相关性，并且将地区变化纳入到考虑的范围内，将调查样本按人均GDP分类，以家庭户数之间的比例为标准，分配各城市发放问卷数量，并在配额内任意抽选样本。

（4）样本量的分配。按照GDP将安徽省分为四个方阵，下辖的城市主要有13个，并通过PPS抽样方法进行抽样，其抽样过程如下：

初级入样单元（方阵）入样：按照人均GDP的排名划分方阵；

二级入样单元（具体城市）入样：按照每个城市的家庭总户数占全省所有家庭户数的比例赋权，其问卷分配结果如下表：

（二）调查样本构成

分析描述统计量的输出结果可知，安徽省的家庭总资产在0～150万的家庭所占比例为76.5%，占安徽省庭的绝大多数；总资产为150～300万家庭所占比例为14%，位居第二；家庭总资产为300～600万的家庭占5.5%，与600万以上的家庭（所占百分比为3.9%）为较少数。可见大多数的家庭的年收入都集中在150万以下。

三、居民家庭资产配置基本分析

需要注意的是，家庭的资产盈利能力与其盈利性指标之间有着密切的相关性，资产收益率是当年资产收益与总资产之间的比值。根据统计结果可知，安徽省家庭总资产收益率在10%以下的占一半多（58%），总资产收益率在10%～30%区间内的家庭比例为36%1而总资产收益率在30%及以上的家庭比例仅为6%左右。据央行公布的数据，2016年前8个月我国通货膨胀率为5.4%，GDP同比增长6.7%。通过安徽省家庭总资产收益率家庭资产收益能够跑赢通货膨胀率及GDP增长率，实现领先增长。另外，通过对所调查的四个地区的家庭的总资产收益率进行对比，我们发现资产收益率范围在各个地区虽然各有差异，但基本集中在10%以下的区间内，且百分比都集中在60%附近；而10%～30%区间的家庭占比约为30%；其他区间合计不到10%，这表明安徽省家庭资产盈利情况较为稳定平缓。

针对A类金融资产（定期存款，债券，金融理财产品等），各家庭投资支出额众数为1星级，其占比为29.9%。2和3星级数量接近，占比分别为25.9%，24.6%，其均值为2.38星级。

针对B类金融资产（股票，借出款，基金等），各家庭投资支出额众数为1星级，占比约为46.5%，其均值为2.6星级。

针对C类金融资产（外汇和衍生品，期货、期权和其他衍生品等），各家庭投资支出额众数为1星级，占比约为67.3%，其占比均高于其他项目的投资额一星占比，这应源于大多数的家庭对C类金融资产并不熟悉，警惕性较高，作为投资的一种方式，更多的人选择了对其保守投资。此外，星级的均值为2.6星级。

针对另类投资（生产经营项目，土地，车辆，其他非金融资产等），各家庭投资支出额众数为1星级，占比约为46.5%，均值为1.92。将各投资项目的投资额调查情况绘制总表显示：

在无数据缺失的前提下，观察各投资项目的投资额星级的众数均为1星级，说明被调查的家庭对投资理财的行为都较为谨慎，一般只运用较少的资金进行借贷，这也缘于家庭对于资金借贷的目的，更多的家庭对于资金借贷达到的效果选择的是保值，想要通过上述几种方式使资金得到增值的家庭较少。近18%的被调查家庭仍会选择银行存款作为最稳妥的投资方式，紧接着是占比为16%的家庭选择房产作为第二投资方式，这也反映出当下的家庭对于投资产品的认知程度较浅，受经济形势影响较大，金融理财项目、保险、基金紧随其后，这些项目风险适中，同时有专门的理财人员对家庭所投入的资金进行投资管理，因此排位在中间靠前的位置。而衍生品与借出款排在最末位，一方面源于家庭对于衍生品认知不够，因此考虑的人较少。另一方面，借出款一般都用于亲朋好友之间的资金周转，计息的较少，达不到家庭想得到可观收益的目的。

四、结论与建议

（一）基本情况篇

1.“存款为王”的现象正一去不复返。需要注意的是，现金的数目呈现出不断增高的基本态势，但是所占据的基本比例却呈现出完全相反的态势；保险比例在持续稳定的提高；相比之下，股票资产具有不断升高的基本特点，但是在对其波动幅度进行具体的分析之后可以发现，波动幅度正呈现出扩大的态势；债券占据了最为稳固的基本地位，其中占据主导地位的是国债，在国家信誉的支撑下，满足群众提出的收益稳定性需求。

2.安徽省家庭当前的资产结构安全性较好。安徽省家庭负债率总体控制在10%以下，这一区间所占比率为70.7%，20.3%的家庭负债率在10%～20%；家庭资产负债率在30%以上累计占比不到10%。对家庭融资状况进行分析，即家庭长期偿债能力指标分析。一般经验表明负债占资产的20%是较安全的。对统计数据进行的分析表明，处在安徽省经济发展第一方阵城市中的家庭，资产安全程度较高。

（二）风险态度篇

1.我国家庭居民普遍为稳健性投资者。我国绝大多数的人都更加趋向于稳健性的投资，能够接受超过50%的风险的人数刚刚达到10%，剩余的90%的大众人群则是把资产主要放在了10%和30%左右的风险承受度上，而能够接受10%和30%的风险程度的人群比例则是1：1，也就是说在这两个维度之间的人群数量分布是一样多的。

2.惧怕风险但对风险管理无从下手。约有28.6%的家庭表示对于较少投资的这部分产品缺乏相关的投资知识；由于自身投资资金有限的家庭也有较大部分，约占25.33%；担心投资收益较低的家庭約占调查总体数据的9.62%。除以上担忧外，部分家庭表示有其他原因不予较多投资的约占2.8%，另外缺乏启动资金的家庭约占0.8%，不感兴趣及不太了解的家庭约占统计数据的0.18%。

3.风险管理手段有限，投资组合管理稀缺。购买债券（如：国债、银行券和公司债等）的家庭占据较大部分，超过半数，约占60.37%；购买贵重金属（如：黄金、白银和铂金等）类避险产品的家庭占近三成，约30.10%；购买奢侈品（如：珠宝、字画及其他奢侈品等）与购买避险货币（如：瑞士法郎、美元等）的家庭旗鼓相当，各占调查总体数据的5.D3%以及4.50%。

（三）建议

1.政府应大力支持相关企业，拓宽金融教育的供给渠道。在对我国现阶段金融教育供给的情况进行细致的分析之后可以发现，其还存在若干方面的缺陷，主要表现在主体的单一性上，未能实现媒体的多样化和丰富化。同时，我国消费者接受金融教育的过程中，更加愿意投入时间而不愿意花费金钱。这就意味着在未来消费者金融教育开展过程中，金融教育的普及应当作为一项公益性产品里面向大众，一定程度上满足社会公众提出的教育需求。

2.家庭金融教育应做到因“地”、因“特”、因“态”施教。金融教育开展的基本情况还呈现出地区差异性的基本特点，也与家庭本身的特质之间有着密切的相关性，尤其体现在接受的认同的和投资率上，因而群体划分是相关单位和部门必须要考虑的重要方面。依据不同群体的消费者设计不同的金融教育模式，突出金融教育的针对性和代表性。需要注意的是，教育与结果之间的关系也有可能呈现出非对称性的基本特点，因而必须要对家庭的风险态度进行具体的分析，在此基础之上，实现产品和相关资产的引导，这也是调动积极性的主要途径。