我国地方政府债务适度规模模型研究

张博文

摘 要：学界对于地方政府债务规模的适度性评判普遍基于财政风险的角度，并未考虑债务使用和偿还方式的合理性，本文基于公平、效率、民主原则着重分析不同的债务使用、偿还方式组合，并以最优方式为基础构建适度规模数理模型，测度适度规模区间，以图做一个原则性尝试。

关键词：地方政府债务；适度规模；偿还方式

中图分类号：F812.5 文献标识码：A 文章编号：1673-2596（2018）04-0063-05

自1994年分税制改革以来，由于中央和地方之间事权和财力划分的不甚完善，我国地方政府财力相对吃紧，加上地方大规模的投资建设和公共服务投入的融资需求，导致地方政府债务近些年迅猛增加。2014年8月31日全国人大常委会审议通过的《预算法》修正案，明确要求地方政府将每年的新增债务控制在合理范围内。但什么样的举债规模是适度的？评价标准应该是什么？对于这个问题学界并没有形成一致的认识。我们对于地方政府的债务规模的认识还停留在风险防控层面，并未考虑债务资金的使用和偿还方式问题。2018年3月中共中央办公厅印发的《关于人大预算审查监督重点向支出预算和政策拓展的指导意见》提出：“结合债务资金安排使用和偿还计划，评价地方政府举债规模的合理性。”这可以说为我们合理界定地方政府债务的举债规模提供了原则性指导。

一、地方政府债务使用——偿还方式评价原则

就政府债务而言，其偿债资金往往需要在未来一段时期内实现，在中央政府不轻易帮助解决债务问题的情况下，偿债资金的收入不确定性很大，这就是通过债务融资和税收融资的根本区别。……