“葡萄酒巨头”十年间不进反退 张裕市值已被茅台甩开8000亿

向劲静

一瓶好葡萄酒需要时间的沉淀，一家上市公司更是如此。

作为A股市场曾经的大牛股，烟台张裕葡萄酒股份有限公司（以下简称：“张裕”，000869.SZ）如今已经成为“没落贵族”，有投资者在股吧表示，已经很长时间没有关注这只葡萄酒龙头股，这不能不令人惋惜。

尽管去年营收和利润微增，但梳理张裕历年财报可以发现，近几年来其业绩一直在走下坡路。张裕的净利润由鼎盛期的19.07亿元，滑落至2017年的10.3亿元，缩水近半。

是什么原因造成公司净利润缩水如此严重？过去十年的时间，张裕的市值排名在快消类上市公司里，从2008年的第4位下降到2017年的18位。公司针对市值下降问题如何看待？又是如何对市值进行管理的？这个葡萄酒业的“没落贵族”何时才能重回巅峰？

针对以上问题，《投资者报》记者向张裕方面发送采访提纲，直到截稿前仍未收到任何回复。

过去十年品牌老化

近日，张裕发布2018年一季报，数据显示其营业收入为18.04亿元，同比下降4.88%；净利润为4.79亿元，同比下降7.2%。就此，张裕表示，营收下降主要受公司营销体系的调整、部分营销费用支付及结算方式的调整、新生产线调试未完成、产品优化等因素影响。

张裕2017年年报数据显示，营业收入为49亿元，同比增长4.56%；净利润为10亿元，同比增长5%。从产品结构来看，葡萄酒仍然是张裕最为重要的营收板块，以38.29亿元的营收占据了总营业收入的77.63%；白兰地板块则以约9.9亿元占据20.07%。去年的业绩增长主要归功于西班牙爱欧集团，其让张裕扭转了2016年净利润亏损的局面。……