国际石油期货价格影响因素的实证研究

程然

本文选取2011年1月至2015年12月的60个月度数据作为研究样本，建立回归模型分析各个因素对石油期货价格的影响程度，为投资者提供行为指导，使其更好的参与到石油期货市场的交易中。

石油期货 VAR模型 影响因素

自20世纪70年代年石油危机以来，石油成为全世界价格波动最为剧烈的商品。石油作为现代社会的重要工业原料，其价格波动影响了国家的商品价格体系，从而造成通货膨胀；石油作为具有良好保值能力和流动性的资产，其价格波动为套利资金提供了一套优良的盈利机制，石油相关的合约也成为世界金融资本实现增值的主要形式之一。2009年，随着美元开始不断贬值以及石油主要供给国家的供给缩减，国际石油价格开始复苏，并在之后保持缓慢波动。本文研究的主要目的就是分析国际石油期货价格的波动具体受哪些因素的影响，并且这些因素对石油期货价格影响程度有多大。

文献综述

学术界在石油价格的决定和预测方面有诸多的探究。可耗竭资源模型认为，在贴现值和价格增长率相等时资源的凈现值最大，这是最早对不可再生资源定价的研究。国内许多学者从基本面和技术面对石油价格的影响因素进行剖析。定性研究方面，史丹从成效、缺陷、改革路径三个方面分析了现行定价机制。郭丽岩运用福利经济学的分析工具，剖析了国内油价处于高位和低位时不同的社会净福利状况。定量方面，程伟力基于协整理论的定量研究表明，无论是长期还是短期，中美石油库存、汇率等因素均对国际油价有影响。……