上市公司推行员工持股计划的现状与建议

李子文 李欢

[摘 要]本文以信立泰公司为例，对员工持股计划方案进行了分析和研究，希望能够对企业实施员工持股计划起到借鉴作用。

[关键词]员工持股计划；信立泰

[中图分类号]F272.92 [文献标识码]A

1 员工持股计划在我国的现状

我国的员工持股计划始于改革开放之初，在国有企业的公司制和股份制改造过程中不断进行探索而逐步成熟起来。2014年6月20日，证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，对持股股票来源、资金来源等方面的限制进行了放宽，市场反应强烈。利用wind终端的数据从资金来源、股票来源、锁定期三个方面来揭示我国上市公司实施员工持股计划近3年来的情况：

1.1 资金来源情况

从持股计划数量上来看，员工用自己的薪酬或自筹资金来购买股票是员工持股计划资金的主要来源。

1.2 股票来源情况

从持股计划数量上来看，我国员工持股计划股票来源主要是从二级市场竞价转让、定向受让和竞价转让相结合以及认购非公开发行这三种方式。

1.3 锁定期

从持股计划数量上来看，我国员工持股计划的锁定期主要集中在12个月和36个月。由此可见，目前上市公司基本上是按照《指导意见》规定的最低持股期限来制定员工持股计划方案。

2 信立泰第一期员工持股计划的简要内容

深圳信立泰药业股份有限公司为上市公司。公司股票于2009年9月1日在深交所上市交易，公司于2017年4月10日推出第一期员工持股计划。

2.1 员工持股计划资金来源、股票来源及管理模式

本期员工持股计划拟募集资金总额为6亿元，资金来源为员工自筹资金与大股东提供有偿借款。本期员工持股计划通过资产管理计划以二级市场购买、大宗交易等法律法规许可的方式取得并持有标的股票。本期员工持股计划设立时的股票总数约为21，111，893股。员工持股计划设管理委员会，代表持有人行使股东权利，管理委员会委托国联证券设立国联信立泰1号定向资产管理计划对本期员工持股计划进行管理。

2.2 参与人员、锁定期及表决权

本期员工持股计划的持有人包括公司及下属控股子公的董事（不含独立董事、外部董事）、监事（不含外部监事）、高级管理人员和核心员工，共260人，参加本员工持股计划的董监高共计8人，认购总金额为8100万元，占总份额的比例为13.50%；其他员工预计不超过252人，认购总金额预计不超过51900万元，占总份额的比例预计为86.50%。本期员工持股计划的存续期为自员工持股计划通过股东大会审议之日起的48个月，锁定期为12个月。

持有人会议是员工持股计划的最高权力机构。所有持有人均有权利参加持有人会议，并按其持有份额行使表决权。

3 信立泰第一期员工持股计划分析

3.1 股票来源分析

根据《指导意见》的规定，员工持股计划的股票来源可以选择非公开发行、二级市场购买、无偿赠与等方式。信立泰第一期员工持股计划股票来源是通过资产管理计划以二级市场购买、大宗交易等法律法规许可的方式取得并持有标的股票。此种方式取得的股票会使成本相对过高，风险较大。

3.2 资金来源分析

根据《指导意见》的规定，员工持股计划资金来源可以选择员工自筹、融资借款、净利润提取奖励基金等方式。信立泰第一期员工持股计划资金来源为员工自筹资金与大股东提供有偿借款，借款期限为员工持股计划的存续期，为主流资金来源渠道。

3.3 参与对象与出资比例分析

根据《指导意见》的规定，员工持股计划的参加对象为员工，包括管理层和员工，具体参与对象由各上市公司自行决定。参加该员工持股计划其他员工预计不超过252人，认购总金额预计不超过51900万元，占员工持股计划总份额的比例预计为86.50%。该计划参与对象主要为普通员工，一定程度上能够加深员工对公司的认同，提高员工的工作积极性。

4 总结

我国员工持股计划仍存在一定的不足，为此，提出如下建议：

（1）建议树立良好的法律环境。通过对员工持股适用范围、股票来源、资金来源、员工持股比例安排、退出机制等进行规范，真正构建起适应市场经济运行要求的系统完备、科学规范、运行有效的员工持股制度体系。

（2）从员工持股计划的内容不难发现，我国并没有对在信贷、税收方面有一定的支持，推动员工持股计划发展额外的税收政策优惠也會提髙职工参与的热情度。

（3）目前，国企混合所有制改革是我国政策积极推动的方向，因此，对于国企混合所有制改革推行的员工持股计划，要加强监营，防止国有资产流失。

[参考文献]

[1] 罗智渊.中国员工持股制度研究[D].首都经济贸易大学，2011.

[2] 王智进.我国企业员工持股计划研究[D].西安建筑科技大学，2011.