国电南瑞：会计估计变更增厚利润

股市动态分析、南方汇金

本期股市动态30指数收于1021点，较上期下跌2.23%，同期上证综指下跌2.11%，创业板指下跌5.26%。成分股中，中青旅、深圳机场和三全食品等个股涨幅靠前。津膜科技、欧菲科技和中国长城涨幅靠后。

本期成分股重大事项及评论：

国电南瑞（600406）：公司近期发布公告，自2018年4月1日起采用新的应收账款坏账准备会计估计，国网关联客户将不再计提坏账准备。自2010年来，公司累计核销国网关联方坏账金额仅为264.30万元，仅占关联方应收账款金额的0.3%，考虑信用风险，公司计提政策的变更具有合理性。若以2017年数据测算，政策变更可为公司带来3.06亿的利润总额增量，估算影响归母净利润约2亿，计提政策的变更，将带来公司表观净利润的显著增长。公司在重组后，整体经营管理在持续优化，在电网领域实现大跨越、全覆盖，综合竞争力遥遥领先。2017年底公司完成整体上市后实现了调度、配网自动化、直流/柔直、电力通信领域全覆盖和贯通。继调度之后，配电自动化、直流/柔直、变电站自动化都已形成较明显的领先优势，而电力信通业务也有望成长为新的支柱。2018年4月定增募集资金34.33亿元，投向IGBT模块产业化（投资金额16.44亿元）、电力电子设备生产线、大功率电驱动系统生产线、电力工控安全防护设备产业化等项目，投产之后有望增强公司在电力电子及工业自动化方面的技术实力和产品竞争力，形成中长期新的业绩增长点。二级市场上，公司股价跌破年线，但目前价格相对定增价格15.99元溢价已经不大，且已经进入前期盘整平台，企稳后可适当介入。……