资产证券化的运作机制及其相关会计问题刍探

姚立红

[摘 要]现代金融市场最重要的金融创新之一，就是资产证券化。作为一种缺乏流动性的产物，资产证券化对未来是有预判性的，可以将未来稳定的现金流资产汇集起来，形成一个资金池。其主要目的通过结构性重组将这些资产转变为能够在金融市场出售发行和流通的证券。但因为资产证券化的发展一定程度上使会计面临挑战和机遇，本文就基于资产证券化的基础条件，对会计确认、计量、报告等作一些分析探究。

[关键词]资产证券化；运作机制；会计；处理

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2018.08.009

[中图分类号]F832.51；F233 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2018）08-00-02

0 引 言

金融改革的不断深入以及金融市场的快速发展，引发了一系列的金融制度创新、金融市场创新以及金融技术创新。作为一个资本市场中发展最迅速和灵活的金融产品，资产证券化通过设计不同的交易结构，把流动性不好的资产逐渐转化成流动性好的证券，然后用融通资金和改善资产负债结构这样的形式运行，但在会计领域和会计理论方面的经验不足，因此对于我国资产证券化的运行机制与会计领域之间的问题要进行深入分析探究。

1 资产证券化的含义

资产证券化，通俗来讲就是一家公司上市，股民可以通过交易买卖这家公司的股票，而这家公司的债券能够产生现金流，通过基金公司的包装和打包最后变成证券投资基金，这就是资产证券化的形式。资产证券化的融资模式的品种总的来说可以分为三种：转手证券（过手证券）、资产支持证券和转付证券。转手证券也可以称作过手证券，它是指投资者直接拥有具有类似的到期、利率和特点的资产组合的所有权凭证，作为资产证券化的主要品种；资产支持证券是指用某种资产组合为基础发的证券，将信用作为支持的一种证券；转付证券是转递证券和资产支持证券的结合，是发行人的债。

2 资产证券化的运行机制

资产证券化的运行机制意思是，资产证券化的融资需求由原始权益人先提出，并且确定资产证券化的目的，最后再把资产汇集成一个资产池，继而组成一个资产证券化的贷款模式。这是由一个特殊目的实体所构建的，一般会由原始权益人将贷款组合卖给中介公司。当原始权益人定好特殊目的实体后，就要完善资产证券化的结构和签订一系列的法律文件，确保相关当事人的权利和义务。同时，特殊目的实体让信用评级机构对资产证券化的融资模式进行发行评级，并且将结果告知投资者。另外，向投资者销售证券也属于证券经销商的工作。当特殊目的实体（SPE）发行从证券承销商获得的资产化证券，并且有收入之后，再按合同规定的价格进行购买，原始受益人会收到一笔一定比例的发行收入，这样原资产的权益人目的就达到了。资产证券化一般会以公开募集资金的方式，进入二级市场，积累的资产池一般会由服务人执行实施投资管理，确保对投资者到期时支付本金和利息，而余下的现金最终进行分配，将按协议规定在发起人和特殊目的实体之间进行分配。这就是资产证券化的整个运行机制。

3 资产证券化的会计问题处理

3.1 资产转让的会计处理

资产转让问题有两种类型，一种是为销售类型，意思是要进行表外处理，证券化资产要从资产负债表中删除，而确定的收入是证券化的收入，交易的成本算进当期的利益损失中；另一种是融资担保类型，意思是要进行表内处理，资产负债表里证券化资产还在，发起人获取的资金被当作负债处理，而融资成本资本化作为交易成本。

资产证券化的处理通常情况下要由特设目的机构进行。目前，信贷资产证券化多用信托模式，就是由受托机构负责管理并发行资产支持证券。特定目的信托所会保护投资者的利益不受侵害，是信贷资产证券化业务的载体。具有固定目标的信托业务多数都是单独运作的，最常见的工作包含记账、核算、编写财务报告等。而独立财产则主要通过信托途径获取的信贷资产，也是受托机构所认可的特殊资产类型。当信托任务终止时，信托事务的清算报告要由受托机构对特定目的信托进行处理。

3.2 资产证券化剩余收益投资问题的处理

发行风险和收益水平不同的两种证券，必须要在资产证券化过程中，达到信用增级和资产支持证券。一般来说，常见设计出现高次级机构类型时就产生了这两种证券类型。而剩余收益主要是指取得超过优先级证券持有人收益的次级证券持有人取得的收益。而且一般可以分为有权益和负债两类，首先考虑到因为最低级的证券中涵盖了剩余收益，因而其表现出了一般股权益工具的特征，也涵盖了可能会出现的损失。其次，由于剩余收益的产生具有周期性，因而现金分配过程中往往会受有偿利率和偿付期限的影响。一般会计解决剩余收益问题通常会选择有效收益法和权益法两类方法。其中，前者主要表现为实际流程并未出现现金流入操作，只是发起人通过购买价格将剩余收益当作投资记入资产负债表；而后者主要按照比例分享的发行人的收益，与前者的区别在于，权益法是基于前者条件，而且不会将在各个会计期间的投资增量视为所有的剩余收益。

3.3 资产证券化服务费问题的处理

贷款服务范围包含预支款项、收回债务偿还款、支付代理资金和收回代理存款、处理担保资产等，服务人需要提供贷款服务的内容。相对来说，资产购买者计算支付服务人的佣金，需要将按合同持续归还贷款列入服务费，而且计算需要根据规定费率进行。

此外，用于支付贷款服务的服务费用必须按比例摊销和资本化处理。这项业务的净收入，要超过期限后再估计，资本化的数额不能高于预期服务收益的现值和预期服务成本现值的数额。

3.4 会计表合并问题的处理

因为发起人和SPE机构之间有着不可分离的利益关系，所以在资产化证券交易过程中，证券化会计的一个重要问题是SPE是否合并到发起人财务报表中。如果一个经济实体是由兩个独立法人实体组成的，那么两个独立法人之间的交易也就会成为同一经济实体内部的交易活动，特殊交易载体被当成发起人子公司而合并到发起人的财务报表中就会被删除。这样就完成不了证券化想要达到的财务目标。

相关规定的合并范围往往管控着关联公司经营和财务活动的运作。目前，根据国内相关法律规定，对银行贷款的资产证券化的SPE机构主要包含两种：第一种是经过中国银监会批准的机构，第二种是信托投资公司。因而要辨别以信托形式存在的SPE属不属于发起人，其所带来的收益和真实子公司并没有实质的差异化主要可以通过三种辨别标准：第一种，SPE为发起人带来收益与真实子公司无实质性的差异；第二种，发起人直接或间接控制SPE，并且发起人从中获取利益；第三种，发起人拥有与这些利益相关的风险。只要符合上面其中一种，就可以确定为准子公司。

3.5 会计报表披露问题的处理

资产确认的依据差异会导致会计报表披露及表现也产生形式存在差异。在以往针对关于披露的规则界定中，往往是基于在风险与报酬分析法条件下，主要通过终止确定、联系揭示和单独揭示三途径开展，而不同途径披露规则也各不相同，但是财政部已经在关于《金融机构金融资产转让会计处理暂行规定（征求意见稿）》规定中明确指出，金融机构要在会计财务报表里附上每种资产的披露，比如资产的性质、早期收入等。

当金融资产作为金融机构的质押物时，应要披露质押合同主要条款、被質押的金融资产的处分和账面价值等相关情况。

4 结 语

目前，我国的资产证券化在金融市场里还处于刚起步和摸索的过程中。资产证券化在金融市场具有明确的创新意义，它的出现改善了财务比率也让企业获取了所需要的资金，实现更大的收益。从上文可以看出资产证券化发起人在整个资产证券化的业务中处于一个重要的核心位置，以及会计问题处理也是资产证券化的主要内容，但资产化证券化发起人和会计处理在当中出现了许多的问题，我国可以根据当前的实际情况，借鉴发达国家的方法，保留原有的特点，做出相应的处理，才可以更有效地指导我国资产证券化的市场和会计实践，促进证券市场的发展。

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