日本经济政策不确定性和经济衰退

林秀梅　李青召

摘要：文章利用Baker等发布的日本经济政策不确定性指数研究了日本经济政策不确定性的特征。日本经济政策不确定性具有明显的“政党色彩”——经济政策不确定性与日本频繁的政治选举密切相关。此外，日本经济政策不确定性持续时间较长。基于日本泡沫经济破灭后的数据，发现经济政策不确定性对最终需求具有显著的负向冲击。从而验证了经济政策不确定性本身是导致衰退的重要驱动力，这为解释日本经济在泡沫经济破灭后长期处于衰退提供了新的解释。

关键词：经济政策不确定性；经济衰退；最终需求；MS-AR模型

中图分类号：F11文献标识码：A文章编号：1004-2458（2018）01-0001-010

DOI：1014156/jcnkirbwtyj201801001

一、引言

战后日本采取经济赶超战略，通过制定一系列的经济政策，如产业政策、兴建基础设施政策、高投资和高出口政策等来发展经济，并在上世纪80年代基本上完成了对英美发达国家的追赶。但随着1985年广场协议的签订，日元升值，大量过剩资本流入房地产和股票市场，导致经济泡沫产生。90年代初经济泡沫的破灭，使得日本经济陷入“失去的十年”，自民党政府拿不出推动经济增长的有效政策，导致经济增长缓慢，银行不良债和政府负债扩大。进入新世紀后，日本经济增长速度虽然得到一定改善，但整体乏善可陈。尤其2008年全球金融危机爆发以后，日本经济复苏之路显得尤为漫长。

经济政策不确定性，指的是经济主体无法确切预知政府何时改变现行经济政策（ Gulen & Ion2013）[1]。日本在经济泡沫破灭后，经济政策不确定性指数长期处于高位（见图1）。……