证券分析师与盈余管理的文献综述

王化中 薛 颖

（陕西科技大学经济与管理学院，陕西 西安 710021）

一、引言

委托代理关系促进了市场经济的发展，但也不可避免的带来了信息不对称问题。使得管理层有能力利用信息优势有目的地干预财务报告，操控利润，进行盈余管理。盈余管理具有普遍性，因此成为近年理论研究的重点。现有研究大多集中于公司内部结构，从独立董事、经理人激励、内部控制、融资约束等角度研究盈余管理。有学者认为盈余管理不仅由现有经理层和所有者之间冲突导致，潜在股东与现有股东的利益冲突也会导致盈余管理行为，从这一角度，传统的内部治理难以有效制约盈余管理行为。部分学者开始将目光转向企业外部，从机构投资者、审计师、证券分析师等角度研究盈余管理问题。本文将现有针对盈余管理治理的研究进行梳理，从企业外部证券分析师的角度对现有研究进行整理，分析其与盈余管理的关系，发现现有研究中的问题，为后续研究提供方向。

二、文献梳理与简要述评

现有关于证券分析师的理论研究主要在于两方面：一是分析师预测行为特征，如选股偏好、盈余预测偏误、羊群效应、变脸迎合等的形成原因与经济后果。二是探讨分析师与资本市场在资产定价及公司治理方面的关系。而研究证券分析师对企业盈余管理行为的影响是对证券分析师在公司治理领域研究的进一步深化。

Lang M H(2004)认为分析师在公司治理中扮演者潜在的重要作用，能够像证券监管机构和审计师一样提高透明度。……