技道分析的投资框架

胡语文

技道分析是建立在缠论、传统技术分析和五行理论等技术分析的基础上，揉合价值投资、周期投资为核心的基本面分析，同时从博弈理论出发，集中研究重大宏观政策影响、大股东（上市公司）的动机与行为及主流投资者的投资行为等各方参与者的行为对市场及股价的影响，并以此作为博弈分析的基础，从而综合构造出一个符合中国A股特色的投资决策框架。

按照芒格的栅格理论，在构造投资框架过程中，引入的互不相关的子系统越多，越有利于投资决策的胜率的提升。所以，技术分析、基本面及博弈等三个大方向上的多因子模型的构造其实是技道分析胜率不断提升的基础。

一、缠论和中国传统五行理论属于互不相关的子系统，对于预测的正确率的提升帮助很大。缠论是对市场行为和市场走势结构的相对客观性描述，尤其是对大盘指数和量价的分析而言。而五行理论虽然带着占星术式的迷幻色彩，但与时间周期的分析结合，有利于时点和热点的预判，辅助提高决策的胜率。技术分析强调的“量价时空”的四个维度分析，基本可以依靠缠论和五行解决其中三个维度（量、价、时）的决策问题。

空间——这一维度的分析更像是对估值和价格之间的分析。如果空间上能够有更加合理的分析方法当然是有利于提升决策胜率的，但目前更加偏向于通过基本面的估值模型来解决这一难题。

二、基本面分析，主要以宏观、行业周期及公司经营基本面分析为主，结合业绩增速、估值来判断目前股价的高低，从而判断公司股价是否处于安全边际。……