安图生物：IVD领域优质稀缺标的

安图生物（603658）：目前国内IVD行业近500亿规模，五年CAGR达到20%，新发疾病检测及健康体检需求持续扩容，叠加分级诊疗政策红利驱动未来持续高增长。技术进步引领行业发展，现阶段化学发光迈入快速发展期，其中磁微粒化学发光将引领未来高增长。据我们估算，目前国内磁微粒发光市场仅80亿规模（工业口径），未来三年有望持续40%左右的增长。持续的技术创新及合理外延下，公司自成立以来迅速构建起"生化+免疫+微生物"全面丰富的产品线，并且成为国内为数不多的拥有全自动化学发光模块化仪器注册证和流水线能力的IVD企业。

公司核心产品磁微粒发光系统可检测疾病数量已超外资巨头、技术平台可比肩外资，自2013年上市销售后呈现快速增长，毛利率维持在80%左右。未来在试剂持续创新转化及新型模块化仪器上市投放的驱动下，有望保持50%左右的增长。上半年公司流水线已取得一类器械备案，近两年陆续并购盛世君晖、百奥泰康的高质量生化业务做流水线储备，未来流水线业务的上市推广将进一步打开公司的成长空间。

公司微生物板块在培养系列产品的带动下保持着20%增速水平。今年上半年，重磅产品微生物质谱仪获批生产，目前国内同类在售产品主要来自外资企业。安图的质谱仪拥有超过2000菌种数据的中国本土化微生物数据库，上市推广后有望成为公司业绩的又一重要驱动力。

操作策略：公司业务发展状况乐观，投资者可适当关注。……