私募基金市场行为的思考

林波

摘 要：本文以私募基金及其市场行为表现为研究对象，先从私募基金的涵义、特征、经营主体等几个方面进行理解上的论述，并比较私募基金与非法集资、信托等金融相关概念的区别，分析了解我国私募基金现阶段存在的问题及对金融市场带来的影响；分析私募基金市场行为的主要特征，归纳这些行为对市场产生的效应并且阐述私募基金之所以产生这些行为的市场制度的原因。最后提出改进私募基金发展的合理建议。

关键词：私募基金；市场行为特征；市场效应；行为选择原因

私募基金作为我国证券市场中不可或缺的机构投资者，在长远的市场发展与运作中对金融市场产生了巨大的影响。合法、合规地发展私募基金不但可以在一定程度上丰富我国证券市场的投资工具、改变市场的不良竞争格局、降低交易成本、冲击传统的、落后的操作理念、防范风险，还能够积极促进我国证券市场的发展以及市场的稳定。特别是在私募基金的产权基础方面，能够使私募基金成为我国证券市场的制度变迁与产权结构改革的重要主体，这是在我国进行经济转轨的特殊、特定的发展环境下，发展私募基金的特殊意义。

一、我国私募基金理论分析

私募基金作为投资基金的一种，是世界上一些经济发达的国家和地区为市场的过剩资本寻找投资以期谋求高额利润的一种特别手段。他是指通过以非公开方式，面向少数的特定的投资人募集资金而设立的基金，基金的销售与收回过程都是通过基金的管理人与投资者之间的私下协商而进行的。……