华鲁恒升:二季度业绩创新高

2018-07-24 10:33主持人王柄根
股市动态分析 2018年32期
关键词:孔铭乙二醇试车

主持人 王柄根

《动态》:近日,华鲁恒升(600426)发布2018年半年报,其中公司在二季度表现亮眼创历史新高,对于这份半年报您是如何来解读的?

孔铭:公司2017年1-6月实现营业收入69.97亿元,同比增长48.42%,归属于母公司股东净利润16.80亿元,同比增长207.98%。Q2季度实现营业收入35.59亿元,归属于母公司股东净利润9.46亿元,单季度利润再度创下新高。

公司2018年上半年主营产品肥料、有机胺、己二酸及中间品、醋酸及衍生品、多元醇,实现营业收入12.06、10.19、10.00、12.77 和 8.08亿元。据百川资讯统计,尿素、DMF、己二酸、醋酸、甲醇产品上半年均价较2017年均价上涨20%/5%/7%/58%/10%。受国内装置集中检修、出口增长等需求带动下,国内醋酸市场价格在5月份快速上涨,贡献了公司报告期的主要增量业绩。而原材料方面,整体较为平稳。由此来看,产品价格的上涨推动了公司收入与盈利能力的提升,带动了上半年业绩的大幅增长。

《动态》:公司在建项目正逐步投产,且有望在三季度进入试车阶段,主要是对公司那些产品产能的提升?对公司的业绩有何影响?

孔铭:2018年5月肥料功能化项目部分装置顺利投产,目前氨合成及尿素装置进入试车投产阶段。公司在现有5万吨/年合成尾气制乙二醇节能项目的技术基础上,于2016年开始建设50万吨/年大型乙二醇生产装置,目前该项目已进入建设后期,有望在三季度进入试车阶段。乙二醇可与PTA生产涤纶,也可用于生产聚酯树脂、防冻液及粘合剂等产品,市场需求量大,2017年国内总产能806.6万吨,产量572.03万吨,进口量871.62万吨,国内仍存在巨大缺口,公司50万吨乙二醇新产能的投放将快速被市场消化,为公司提供新的业绩增长点。

《动态》:供给侧改革的大环境下,化工行业等上市公司此前一直具备涨价“概念”。这种情况是否有所改变?截止到目前,公司各领域的供需情况如何?

孔铭:煤化工行业高景气度仍在延续,多个产品价格同比涨幅较大,有望再度上涨。冬季用气高峰期需求旺盛,高峰月份将面临调峰压力,天然气价格有望回升,推动气头尿素成本提升,煤头尿素盈利有望显著改善。由于国内甲醇和醋酸装置有一定比例是以天然气为原料,华鲁的煤头甲醇醋酸绝对受益,此外8月以来国内多套醋酸装置集中检修,随着下游PTA、EVA需求旺季的到来,醋酸供给将进一步紧张,推动价格继续上涨,市场供需格局再度优化,提振公司三季度业绩。

《动态》:近一个月,华鲁恒升股价在均线附近持续震荡,对于后续股价走势您是怎么来看的?

孔铭:基本面看,国内煤化工行业下半年需求旺盛,业绩增速有望进入加速期,后续发展值得期待。

二级市场走势上,近一个月来,股价位于均线附近震荡,后续若股价放量突破阻力位且均线上呈现多头排列,空间往往较为可观,投资者可积极关注。若股价选择破位下行,投资者不宜贸然介入。

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