中国铁塔有望成港股“集资王”

本报驻香港特约记者 凌德 本报特约记者 显扬 ●向思源

中国内地通信行业巨头中国铁塔股份有限公司即将登陆香港股市。据香港《信报》24日报道，中国铁塔23日展开国际路演，预计8月8日上市，最多可集资783.9亿港元（约合100亿美元），有望成为今年香港首次公开募股（IPO）“集资王”。美国《华尔街日报》称，若按最高价计算，中国铁塔将成为自2014年9月中国电商巨头阿里巴巴集团以250亿美元融资额登陆美股以来，全球规模最大的IPO。

或成国企赴港上市最大IPO

《信报》称，中国铁塔拟集资543亿至681亿港元，通过此次IPO，中国铁塔估值高达350亿美元。由于另设15%超额配股权，令集资额可增至783.9亿港元。英国《金融时报》称，中国铁塔将是自2010年中国农业银行完成220亿美元IPO以来，香港市场规模最大的国企IPO，也是香港交易所历史上规模第七大IPO。中国铁塔表示，IPO所筹资金将用于升级和扩大网络以及偿还债务。

中国铁塔上市拥有豪华的基石投资者阵容。英国《金融时报》报道称，此次IPO吸引了大量的投资者，他们将总计认购14亿美元。中国的私募股权集团高瓴资本将认购4亿美元股份，阿里巴巴将投资1亿美元，其他投资者包括中国工商银行、中国石油天然气集团和上汽集团等。

引领更多内地企业赴港上市

中国铁塔2014年成立，中国移动、中国联通、中国电信三大通信运营商将自身的重资产铁塔基站业务剥离后注入中国铁塔，并以注入资产划分持股比例。目前，中国铁塔是全球最大通信铁塔基础设施服务供应商。

《华尔街日报》称，目前，中国铁塔控制着超过180万个移动通信铁塔，约占中国移动通信铁塔网络的97%，2017年税前利润为27亿元人民币。

中国内地公司掀起一轮赴港上市热潮，仅今年6月份就有美团、碧桂园服务、小米、江西银行、第一家居等不同领域的公司提交上市申请。7月，新东方在线、沪江教育、内地第二大民办高等教育集团希望教育等，均提出赴港上市计划。

《金融时报》称，中国铁塔上市标志着中国内地科技公司排队上市的景象出现暂时变化。智能手机制造商小米今年6月通过IPO筹资47亿美元，预计未来一年，将有大量较小规模的中国内地科技和电子商业公司赴香港和纽约上市。

5G应用会对其产生冲击？

对于中国铁塔股票的前景，有投资者担心该公司提高收益的能力。《金融时报》称，考虑到中国铁塔的国有企业身份，在确保其无可撼动的垄断优势之外，缺乏有力竞争对手和依赖政府将使得公司业绩增长放缓。

报道称，中国铁塔的收入来自于租金与成本之间的差额。今年2月，中国铁塔与其他通信运营商重新协商定价方式，中国铁塔在成本上加价的幅度被调低。通过新租户实现爆炸性利润增长是不太可能的。此外，制约中国铁塔前景的负担之一是该公司的巨额负债。

“5G”即将到来，《金融时报》称，由于5G使用小型“基站”，可能使中国铁塔处于不利地位。伯恩斯坦研究公司调查显示，中国三大电信运营商可能自己在布局5G基站。

不过，市场还是有期待的声音。《华尔街日报》称，高盛分析团队估计，到2022年，中国铁塔利息、税项、折旧和摊销前收益将每年增长11%。新加坡券商大华继显执行董事梁伟源称，中国移动通信市场增长迅猛，“一些投资者可能会考虑转投中国铁塔，因为和三大运营商相比，中国铁塔收益率或许更高”。

《信报》援引信达国际研究部董事赵晞文的话说，与小米等新经济股相比，中国铁塔当然不吸引人，但长期来看，可期待会纳入富时甚至MSCI等国际指数。▲