当前形势下财政政策大有可为

恒大研究院 任泽平

党中央国务院已经根据形势变化开始做出政策调整，7月13日国务院常务会议要求加快财政资金支出进度，进一步优化财政支出结构，提高财政资金使用绩效，更好发挥积极财政政策效用。7月23日国务院常务会议要求积极财政更加积极，保持宏观政策稳定，货币政策松紧适度，支持实体经济发展，坚持不搞“大水漫灌”式强刺激。

财政政策更能体现结构性

财政政策更多是结构性政策，在促进经济增长、推动结构调整和调节收入分配上有重要作用。主要通过财政支出、收入（税收）和国债等工具实施宏观调控，可按照政策意图在不同地区、部门、产业和居民间实现结构性调整，影响范围不限于经济领域，在社会、生态等领域亦发挥作用。

货币政策带有总量调节特征，在总量平衡和物价稳定方面作用显著，最终实现稳定物价、充分就业、促进经济增长、平衡国际收支等职能。主要通过利率、汇率、中央银行贷款、存款准备金率、公开市场操作等工具调节。根据松紧程度，形成不同的政策搭配。

财政和货币政策都可以实施逆周期调节，但效应不一样。比如财政政策可能产生挤出效应，政府支出可能导致效率下降，而货币政策是总量政策，难以解决结构性问题。

财政与货币政策从不同角度发挥作用，但仍有较多结合的领域，可实现政策间的协调。第一，国债，国债是弥补财政赤字的重要手段，也是央行通过回购或者逆回购以实现回收或者投放基础货币的重要载体。……