资管新规实施预期下我国结构性存款快速发展的影响研究

范念龙

摘 要：结构性存款作为金融创新产品，在我国经历了16年的发展历程，近期表现出了快速增长势头。本文通过梳理结构性存款的由来，用数据展示了其快速发展特点，并厘清了结构性存款在我国的统计现状。结合资管新规相关规定，本文分析了表内理财与结构性存款的关系，指出了资管新规实施预期下结构性存款快速增长的原因，剖析了结构性存款快速增长带来的影响，并针对结构性存款的发展和监管提出了相关政策建议。

关键词：结构性存款；资管新规；表内理财

中图分类号：F832.35 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2018（4）-0039-05

一、结构性存款的由来

（一）美国发展历程

结构性存款作为结构化产品的一种，始于上世纪八十年代的美国。面对美国股市一路上涨和较为低迷的市场利率，多家银行推出了与股票指数挂钩的结构化存款产品，这种产品以股市的增长为基础付息，并保证投资者的本金不受损失。结构性存款在美国一经发行，便广受追捧。九十年代，随着多家投行加入结构性存款这一市场，美国结构性存款规模呈现爆发性增长，其产品形式也更为多样，形成了挂钩利率、汇率、股票价格（股票篮子价格）、商品价格（石油、黄金等）、指数（股价指数、商品价格指数）及风险（信用风险、通涨风险）等的一揽子产品体系。

（二）中国发展实践

进入二十一世纪，随着中国加入世贸组织，中国金融业得到了快速发展，金融产品设计开始向国际同行学习。在存款基准利率较低的背景下，银行吸收存款压力增大，2002年，光大银行以外币存款为突破口，推出了外币结构性存款产品；……