2018年，A股有望挑战牛熊分界线

黄智华

近一年来，A股市场呈现的是结构分化下的慢牛推进格局。在存量资金博弈下，2017年里A股表现出明显分化特征：蓝筹白马股形成牛市，以上证50为代表，去年涨幅超过20%；而估值不具优势的小盘股形成熊市，以中证1000为代表，去年跌幅超15%。

市场认为，这种格局的背后，反映出A股市场主导力量发生了根本的改变：机构已主导A股行情，主流资金越来越具话语权，而流动性差、低成交量的个股正大批涌现。

展望2018年，市场总体或仍维持低点和高点不断抬高的长期上升通道格局，并有望挑战牛熊分界线。

两条价值推进主线未改

近两年多以来，大消费和大金融、周期类等蓝筹品种不少形成长期的上升趋势，构成两条价值推进主线，即大消费类品种主线和传统周期蓝筹主线，并推动大盘走稳。这两大推进主线分别以贵州茅台和中国平安为龙头，这两大类品种和龙头股的波动走向仍是市场的风向标。

贵州茅台代表的是大消费等成长类品种，如食品饮料、家电、医药等；中国平安代表的是传统大蓝筹和周期性传统一、二线蓝筹品种。进入2018年以来，贵州茅台不断创出历史新高，带动酒类、家电等消费类品种强势未改。而2017年11月中下旬后，中国平安进入休整蓄势状态，致使一些传统蓝筹股整理，在这一主线暂缺领涨动力下，2018年初，市场挖掘出中国石化、中国石油等能源股以及万科、保利等地产股，带领传统一、二线周期蓝筹特别是其中相对滞涨或调整充分的品种继续领涨。……