华夏幸福开启“复制”模式

孙庭阳

8月28日晚，华夏幸福披露2018年半年报。凭借异地复制策略，华夏幸福上半年实现归属母公司股东净利润69.27亿元，创出了上市以来的最优值。

专业机构研究分析，华夏幸福已有的预收账款可以保证其未来3年的业绩增长，现有的货币资金应对未来一年的负债偿还也绰绰有余。

预收账款大幅增长

2018年上半年，华夏幸福实现归属母公司股东净利润同比增长29.1%至69.27亿元，销售额同比增长15.6%至805亿元。

今年第二季度内（4—6月），华夏幸福实现归属母公司股东净利润46.4亿元，创出公司自上市以来的最高值，同比增长28.46%，比2015年第二季度几乎翻了一番。

华夏幸福第二季度内经营活动产生的现金流量净额17.85亿元，同样是创出了近3年以来的最优值。2015—2017年，每年二季度该公司现金回款均为净流出，今年得以扭转，且单季度内的现金流入值为上市以来最高。

今年上半年，华夏幸福预收账款为1433.15亿元。东吴证券研究报告分析，房地产类公司预收款大幅增长，表明上市公司总体上在建或在售房产项目在增加，这时其预收款才可以转化为公司账面上的利润。

从京津冀走向全国

华夏幸福2011年上市，7年后，在京津冀以外地区销售额占比38.63%，成为全国布局的上市公司。这家诞生于河北的地方性房地产企业，凭借异地复制走向了全国。

2016年10月开始，北京、天津、环北京的河北诸县陆续推出限购措施。如果没有其他区域的开发布局，华夏幸福2017年归母净利润同比增加35.26%、今年上半年同比增加29.05%的成绩或许会大打折扣。……